穆迪维持交银租赁的A2/P-1评级和两家子公司的A3/P-2评级；展望稳定

香港、2022年5月13日—中文新闻稿为英文的翻译件。如有出入，以英文稿为准。 穆迪投资者服务公司已维持交银金融租赁有限责任公司（交银租赁）A2的长期和P-1的短期发行人评级。 与此同时，穆迪维持下列评级：交银租赁管理香港有限公司（交银租赁管理香港）和交银租赁发展香港有限公司（交银租赁发展香港）A3/P-2的发行人评级、交银租赁管理香港的有支持高级无抵押中期票据项目的(P)A3/(P)P-2评级和A3的有支持高级无抵押债务评级。 穆迪还维持了Azure Nova International Finance Limited发行、由交银租赁提供担保的(P)A2中期票据计划评级和A2票据评级，同时授予Azure Nova International Finance Limited稳定的主体展望。 交银租赁、交银租赁管理香港和交银租赁发展香港的主体评级展望为稳定。受影响的评级列表请见本新闻稿最后部分。 评级理据 交银租赁 交银租赁A2的长期发行人评级计入了：（1）公司ba2的个体信用评估,这受到公司强劲业务实力和穆迪认为公司未来12-18个月将维持稳定财务状况的支持；（2）母行交通银行股份有限公司（交行，A2/稳定，baa3）提供关联方支持带来的2个子级的提升；和（3）公司受困时中国政府（A1/稳定）通过其母行提供极高水平间接支持带来的4个子级的提升。 ba2的个体信用评估反映出：交银租赁在中国大中型企业租赁业务方面的强劲业务实力；良好的盈利能力，这些优势因资产与负债的期限错配、客户集中度较高以及经营租赁资产的残值风险而有所抵消。 穆迪预计，未来12-18个月交银租赁将维持稳定财务状况。强劲的船舶租赁市场和全球航空业逐步复苏将有助于缓解国内疫情防控出行限制带来的相关风险。尽管如此，全球航空业的全面复苏将有赖于地缘政治风险缓和、油价企稳以及疫情减弱。 租赁给俄罗斯航空公司的飞机可能面临减值损失，这对交银租赁的盈利能力可能有负面影响，但相对其资产和股本，交银租赁相关直接风险敞口较小且潜在影响较为可控。 该公司审慎的客户选择和侧重中国大中型企业客户也将有助于减轻资产风险。 穆迪的支持假设考虑了交银租赁的战略重要性和其与持股100%的股东交行的高度一体化，以及监管部门要求母行在公司受困时提供流动性支持和资本注入的规定。考虑到中国政府持有交行多数股权和交行的系统重要性，必要时中国政府通过母行向交银租赁提供间接支持的可能性很高。 交银租赁管理香港和交银租赁发展香港 维持交银租赁管理香港和交银租赁发展香港A3的发行人评级主要考虑了来自交银租赁及其最终母行交行的关联方支持，以及中国政府通过母公司提供极高水平的间接支持。 对交银租赁管理香港的支持假设反映了该公司在运营、管理和财务方面与交银租赁的一体化，以及其与交银租赁整体业务的较高战略协同。 交银租赁发展香港的支持假设反映了：（1）该公司作为融资和资金平台之一，对集团的境外租赁业务具有不可或缺的作用和战略重要性，（2）交银租赁提供维好协议；以及（3）交行对交银租赁的流动性和资本承诺。 交银租赁管理香港的中期票据计划、根据该计划发行的票据和交银租赁发展香港的一般债务都受益于交银租赁提供的维好协议，这加强了必要时交银租赁向两家公司提供支持的极高意愿。 交银租赁A2的发行人评级和交银租赁管理香港和交银租赁发展香港A3的发行人评级、交银租赁管理香港的(P)A3有支持高级无抵押中期票据计划评级、以及A3的有支持高级无抵押债务评级之间存在一个子级的差距，反映出：（1）交银租赁未提供直接担保；（2）向境外汇款能否获准存在潜在风险。 交银租赁管理香港b1的个体信用评估反映了公司很低的资本充足率和船舶经营租赁业务的较高残值风险。另一方面，交银租赁管理香港将受益于强劲的船舶租赁市场，同时维持稳定收入增长和良好的资产质量。交银租赁管理香港与母公司的关联关系也增强了其资金来源渠道。 交银租赁发展香港b2的个体信用评估反映了公司较弱的盈利能力和资本水平。交银租赁发展香港主要作为交银租赁境外业务的内部资金平台。 可引起评级上调或下调的因素 交银租赁 交银租赁的评级与其母行评级一致。因此，对母行的任何评级行动可能会引起对交银租赁的类似评级行动。 如果交银租赁维持良好的资产质量，减少资产负债的期限错配情况，改善盈利能力，并将有形普通股/管理的有形资产比率改善至16%，则穆迪可能会上调其个体信用评估。 如果来自母行的流动性和资本支持削弱，公司与母行的业务联系转弱，母行对公司的管理控制下降，或母行对公司的持股比例降至50.1%以下，穆迪可能会降低交银租赁的评级。 若发生以下情况，穆迪可能会下调交银租赁的个体信用评估：（1）公司的资产质量转弱并且信贷成本上升；（2）由此出现损失；（3）流动性和资金状况趋弱；或（4）有形普通股/管理的有形资产比率减弱至9%以下。 交银租赁管理香港 若交银租赁的发行人评级获上调，或交银租赁提供直接担保，交银租赁管理香港的发行人和债务评级可能有上调空间。 如果出现以下情况，交银租赁管理香港的个体评估可能上调：公司显著改善其资本充足状况，有形普通股/管理的有形资产比率持续高于12%，同时维持1%左右的平均资产回报率、良好的资产质量和流动性。但个体信用评估改善并不一定会令交银租赁管理香港评级获得上调，因为计入关联方支持因素后，其个体信用评估已与交行baa3的基础信用评估相同。 若出现以下情况，穆迪可能会下调交银租赁管理香港的评级：交银租赁的发行人评级下调；交银租赁、交行和中国政府支持交银租赁管理香港的能力和意愿减弱，或资本账户监管规定发生重大不利变化，限制了交银租赁和交行为交银租赁管理香港履行付款责任而及时提供跨境支持的能力；或交银租赁管理香港的个体信用评估显著下滑。 若出现以下情况，穆迪可能会下调交银租赁管理香港的个体信用评估：公司盈利能力或其资产质量显著恶化，平均资产回报率低于0.5%，租赁残值敞口/有形普通股比率持续高于430%；资本充足率进一步下降；或期限错配显著增加。 交银租赁发展香港 若交银租赁的发行人评级获上调，或提供直接担保，交银租赁发展香港的发行人评级有上调的空间。 若交银租赁发展香港改善其盈利能力及资本充足率，则其个体信用评估可能会加强。但是，其个体信用评估增强并不一定会使其评级获得上调，因为发行人评级已经计入了支持因素带来的多个子级提升。 若出现以下情况，穆迪可能会下调交银租赁发展香港的评级：交银租赁的发行人评级下调；交银租赁支持交银租赁发展香港的能力和意愿减弱，或资本账户监管规定发生重大不利变化，限制了交银租赁为交银租赁发展香港履行付款责任而及时提供跨境支持的能力。 上述评级所采用的主要评级方法为2019年11月发表的《财务公司评级方法》。 交银金融租赁有限责任公司（交银租赁）总部在上海，截至2021年12月31日其披露的总资产约为人民币3,189亿元。 交银租赁管理香港有限公司（交银租赁管理香港）在中国香港成立，截至2021年6月30日其总资产约为246亿美元。 交银租赁发展香港有限公司（交银租赁发展香港）在中国香港成立，截至2020年12月31日其总资产约为139亿美元。 受影响评级列表 展望调整： ..发行人：Azure Nova International Finance Limited ....授予稳定展望 ..发行人：交银金融租赁有限责任公司 ....展望维持稳定 ..发行人：交银租赁发展香港有限公司 ....展望维持稳定 ..发行人：交银租赁管理香港有限公司 ....展望维持稳定 维持评级： ..发行人：Azure Nova International Finance Limited ....维持(P)A2的有支持高级无抵押中期票据计划评级（外币） ....维持A2的有支持高级无抵押常规债券评级（外币） ..发行人：交银金融租赁有限责任公司 ....维持A2的长期发行人评级（外币和本币） ....维持P-1的短期发行人评级（外币和本币） ..发行人：交银租赁发展香港有限公司 ....维持A3的长期发行人评级（外币和本币） ....维持P-2的短期发行人评级（外币和本币） ..发行人：交银租赁管理香港有限公司 ....维持A3的长期发行人评级（外币和本币） ....维持P-2的短期发行人评级（外币和本币） ....维持(P)A3的有支持高级无抵押中期票据计划评级（外币和本币） ....维持(P)P-2的有支持其他短期中期票据计划评级（外币和本币） ....维持A3的有支持高级无抵押常规债券评级（外币和本币） 来源：穆迪投资者服务公司