2月28日二级市场回顾：地缘政治紧张局势升温，投资级板块整体走软；高收益地产继续下跌，龙光、融创、碧桂园、旭辉领跌，当代置业重组条款发布后小幅标高

上周五美股收涨，三大股指收高1.6% - 2.5%，美国国债涨跌不一、收益率变动不大，10年期美债收益率下跌0.16bps至1.96%。 美欧周末联合宣布计划将部分俄罗斯银行剔出SWIFT，并冻结俄央行国际储备，白宫不排除对俄实施能源制裁的可能。同时，普京下令战略核力量进入高度战备。周一亚洲早盘美国股指期货重挫，原油期货飙升。 亚洲交易时段周一早盘，外媒引述美国官员称，白俄罗斯最快于周一派遣士兵前往乌克兰。 【投资级】 随着地缘政治紧张局势加剧，China IG在2月份最后一个交易日的早盘利差走阔了5 - 7bps，曲线长端继续领跌；避险情绪浓烈的同时，二级流动性稀薄。 TMT中，腾讯曲线变宽3 - 8bps，阿里巴巴拓宽2 - 5bps，台积电拓宽5bps，部分higher beta TMT拓宽10bps以上。 SOE中，中石化曲线拓宽2 - 10bps不等（5 - 10年期领跌），中海油长端拓宽2 - 5bps，中国化工拓宽5 - 10bps。 投资级地产，远洋集团现金价大跌1 - 3pt以上（只有2022s持稳），龙湖利差拓宽10 - 25bps。 AMC中，华融曲线现金价跌12.5c - 1pt，信达10年期利差拓宽5 - 10bps。 金融名字中，银行系租赁较软，10年期中银航空租赁拓宽5bps；银行AT1相对稳健，持平 - 小幅下跌20c。 【高收益房地产】 高收益房地产也是在“稀薄二级流动性 + risk-off情绪”背景下继续标低、基本上是单边卖盘；价格来看，China IG全日下跌1 - 5pt。 龙光美元债早盘跌2 - 3pt，收跌2 - 7pt；短端收在 mid 40、其余在20 ~ 30范围。周一午后有消息称，龙光集团非正式表示，计划在3月2日之前将资金汇入托管账户，用于赎回3月9日到期的3.96亿元人民币ABS；此外，据称龙光已将资金汇入托管账户，用于赎回3月4日到期的7.37亿元人民币ABS。 融创早盘跌50c - 3.5pt，全日跌2 - 5pt以上；短端2022s买价收于60+，其余收于40上下。有消息称融创与信达洽谈出售沪京两地物业，并计划通过资产处置的方式来兑付即将于4月1日回售的40亿元境内债“20融创01”。 碧桂园跌3 - 5pt；旭辉跌3 - 5pt以上；中骏集团跌3 - 4pt（短端2022s除外）。中骏集团周一盘后宣布，完成2022年3月美元票据 SCE 5.875 03/10/2022 兑付资金汇款（已向票据受托人汇出足额资金）。 宝龙曲线续跌1 - 2pt（唯2022s持稳），尽管公司上周五宣布了500万美元公开市场回购，并针对市场rumor进行了澄清。周一盘后，宝龙地产又公告，累计购回1000万美元的2022年4月票据 Powerlong 3.9 04/13/2022，回购的债券将予注销。 新城/合景泰富跌1 - 2pt；绿地/路劲/雅居乐/建业地产跌1pt；仁恒置地跌1 - 1.5pt；瑞安房地产跌50c - 1pt（瑞安房地产25日与浦发银行签订100亿融资备忘录，涉及并购与ESG可持续发展）。 上周五走强后，世茂周一持稳 - 小幅上涨，表现好于大盘。 Distressed名字中，去年10月底违约后，当代置业上周五（2月25日）夜间宣布就5笔存量美元债发起协议安排重组，公司称已获37.4%支持率。根据重组条款，现有票据绝大部分存量本金额及所有应计利息将寻求置换为1 ~ 5年期的5笔重组新票据，新票据年利率介于7% ~ 11%（包含实物利息 [PIK] 安排）。受重组条款公布提振，当代置业美元债周一略微反弹，标高2 - 4pt，跑赢大市。 富力周一大跌5 - 9pt，买价来到 25 ~ 30 范围。 中国恒大公告与光大信托和五矿信托签订合作协议，出售4个项目的相关股权；公司预计可收回部分前期投资款约19.5亿人民币，可化解项目涉及约70.1亿人民币的债务。恒大美元债不变。 正荣地产美元债变动不大。消息层面，1）正荣地产控股股东部分股份质押后转让，大股东及一致行动人剩余持股60.02%。2）上周五有消息称，正荣地产提议将其在南昌项目中的33%间接股权增加为抵押品，作为2.8364亿元人民币、3月17日到期境内ABS展期1年的条件之一。 禹洲集团美元债不变。消息层面，1）禹洲集团上周五宣布已安排汇出2笔美元票据的2064万美元应付利息。2）报道称禹洲集团就2022年到期的6.67亿美元私募债券进行交换要约。3）禹洲集团上周五宣布，安永已辞去审计师职务、公司决定委任尤尼泰•栢淳为新审计师。关于辞职原因，安永表示，2022年2月8日，安永通知禹洲集团管理层，2021年审计的进展明显落后于最初商定的其中有若干主要尚欠资料，包括及不限于会计记录、评估报告及关于集团现金流的数据，正等候公司管理层提供相关的文件及数据。按照目前的审计工作进度，安永认为难以准确估计额外的成本和资源以及为了出具集团2021年12月31日止年度合并财务报表的审计意见需要完成各种必要的审计程序的指示性完成日期，因此决定辞职。 2月24日消息，中融信托2月22日与华夏幸福方面就债务重组事项进行了长时间的谈判，取得了一些进展也达成了一些一致，但尚未就还款计划达成满意的结果，中融方面暂时继续原来的处理方案不变。 【博彩】 澳门博彩名字中，投资级金沙中国周一利差拓宽10bps，高收益名字普跌50c - 1pt。 * 以上价格、波动及评论仅供参考。 ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。