标普授予世纪互联拟发行的优先无抵押美元债券“B”评级

香港，2021年10月29日—标普全球评级今日宣布，授予中国互联网数据中心（IDC）运营商—北京世纪互联宽带数据中心有限公司（VNET Group Inc.，世纪互联；B/稳定/--）拟发行的优先无抵押美元债券长期债项评级“B”。该债项评级有待我们审阅最终发行文件后确认。 鉴于世纪互联的优先偿还债务（priority debt，标普定义）规模极低，且资本结构中的后偿风险低，我们将上述债项的评级等同于该公司的主体信用评级。截至2021年6月30日，世纪互联的总债务（包括银行贷款、债券和可转债）约为80亿元人民币，其中约18亿元为有抵押债务和子公司层面的无抵押借款。 本次发债所筹资金将用于资本需要和一般公司用途。该拟发债券具有维护契约（maintenance covenant），包括最低利息覆盖，以及触发与可变利益实体结构相关事件时的赎回。 世纪互联激进的容量扩增目标得到有效执行，因此其经营规模和业绩得以持续增强。不过，该公司的融资需求庞大，而且未来两年内自由经营性现金流每年的缺口都超过34亿元人民币，一定程度上抵消了上述优势。该公司严重依赖资本市场为其增长融资，是其面临的另一风险。因此，近期我们将该公司的业务风险状况调整至普通，并确认其长期主体信用评级为“B”，展望稳定。 我们预计，此次发债之后，世纪互联的债务对息税及折旧摊销前利润（EBITDA）比率将从2020年的4.5倍升至2021年的4.7-5.0倍和2022年的5.1-5.6倍。 相关研究 确认世纪互联“B”评级，因经营业绩稳定；展望稳定，2021年9月17日 注：中文版本系根据英文版本翻译，若与原英文版本有任何分歧，概以英文版本为准。 来源：标普全球评级