百盛遭标普降级至B-，展望稳定

3月27日，评级机构标普（S&P Global Ratings）公告，将百盛商业集团有限公司（Parkson Retail Group Ltd.，3368 HK，“百盛”）的长期企业信用评级由‘B’下调一级至‘B-’，展望稳定。 此前，百盛已经分别在2017年1月9日和2月22日遭惠誉和穆迪降级，公司的当前评级在B3 / B- / B-（穆迪/标普/惠誉）。 “此次降级反映，我们预期未来12个月，百盛的利润率将延续疲弱表现，而杠杆将维持在高位，主要由于，中国的零售市场竞争激烈，而百盛的亏损店面恢复缓慢，”标普分析师Shalynn Teo表示。 标普预计，鉴于激烈的市场竞争和上升的人力成本，百盛的EBITDA margin将在未来12个月降至28.0%-33.0%；2015年，该数字为37.6%；2016年，该数字预计在33.6%左右。 同时，百盛的debt-to-EBITDA ratio将在2017年维持在9.0x-10.0x，高于2016年的估计值8.5x；主要由于经营性现金流疲弱，不足以覆盖公司的资本支出和股息派发。标普预计，百盛的EBITDA利息覆盖率未来12个月将在1.3x-1.8x之间，2016年的估计值为1.8x。 百盛当前有一笔5亿美元高级债券PARKSON 4.5% 05/18（B3 / - / B-）在二级市场流通，剩余期限1.1年，这笔债券的3月27日指导价格（中间价）在99.25，对应的YTM是5.21%。 ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。