惠誉确认农发行的评级为'A+'；展望稳定

Fitch Ratings - Hong Kong - 28 Jul 2023: 本文章英文原文最初于2023年7月27日发布于：Fitch Affirms Agricultural Development Bank of China at 'A+'; Outlook Stable 惠誉评级已确认中国农业发展银行（Agricultural Development Bank of China，农发行）的长期发行人违约评级为'A+'，展望稳定。惠誉同时确认农发行的短期发行人违约评级为'F1+'、政府支持评级为‘a+’。 关键评级驱动因素 政府支持驱动的发行人违约评级：农发行的政府支持评级与中国主权信用评级（A+/稳定/F1+）等同，反映出惠誉评定中央政府在该行承压时及时向其提供支持的可能性非常高，并据此得出农发行的长期发行人违约评级。惠誉对政府向农发行提供支持意愿的预期主要是基于，该行由政府全资持有且长期以来一直获得政府支持（包括注资）。 政府代理机构职能：农发行是中国唯一一家农业政策性银行。该行通过为农产品采购和农村发展项目提供融资来支持和促进中国经济的战略发展。该行的准政府组织地位还体现在，其发行的债券风险权重为零。 未授予生存力评级：鉴于农发行实为政府代理机构，惠誉未向其授予生存力评级。该行的政策性职能亦削弱了评估其独立信用状况（包括评估财务指标）的意义。 政策性贷款业务优先：国家金融监督管理总局对包括农发行在内的三家政策性金融机构的现行监管办法于2018年初生效，该监管未导致农发行的业务模式或政策性职能的重心发生重大变化。农发行的政策性职能保持不变——尽管监管规定原则上要求三家政策性金融机构与商业银行一样遵守审慎经营规则。监管办法同时指出，与商业性业务相比，政策性金融机构应优先开展政策性业务。 短期发行人违约评级：农发行获授的短期发行人违约评级是该行长期发行人违约评级'A+'对应的两个可选值中的较高值，这反映出惠誉预计短期内该行获得政府支持的确定性更强。 评级敏感性 可能单独或共同导致惠誉采取负面评级行动/下调评级的因素包括： 农发行的发行人违约评级和政府支持评级很可能随中国主权信用评级的变化而变化。惠誉若认为政府支持农发行的能力或意愿有所减弱（例如：政府对该行的持股或影响力显著下降；该行的政策性职能发生显著变化——例如愈加注重商业化业务；或相关支持机制发生变化以致影响该行与政府之间的关系），亦可能会对该行采取负面评级行动。 惠誉若下调中国主权的短期发行人违约评级，或下调农发行的长期发行人违约评级至‘A-‘或以下，则亦将下调该行的短期发行人违约评级。 可能单独或共同导致惠誉采取正面评级行动/上调评级的因素包括： 惠誉若上调中国主权信用评级，将可能对农发行的政府支持评级以及该行受支持因素驱动的长期发行人违约评级采取正面评级行动。惠誉不会上调该行的短期发行人违约评级，因其已处于评级上限。 最佳/最差情景评级分析 国际信用评级金融机构发行人的评级在三年评级周期内最佳情景下（定义为正向评级迁徙的第99百分位数）的评级上调幅度为三个子级，最差情景下（定义为负向评级迁徙的第99百分位数）的评级下调幅度为四个子级。各评级类别最佳至最差情景的信用评级范围介于“AAA”到“D”之间。最佳和最差情景信用评级的评定基于历史表现。 与其他信用评级相关联的公开评级 农发行的政府支持评级和发行人违约评级与中国主权信用评级直接相关。 构成评级驱动因素的关键信息来源 评级分析中使用的主要信息来源在下文列载的《适用标准》中已有披露。 环境、社会与公司治理(ESG)方面的考虑因素 除非本节内容另有披露，ESG信用相关度评分最高为3分，表示ESG问题因其性质或受企业管理的方式而对信用的影响为中性或仅对受评企业的信用状况产生极小影响。惠誉的ESG信用相关度评分不是评级流程中的输入项，而是对 ESG 因素在评级决策中的相关度和重要性的评估。 注意：本新闻稿为中文译本。如有疑问，请以英文版本为准。 来源：惠誉评级