UPDATE: 正荣地产Zhenro 10.5 06/28/20增发1.5亿美元，获8倍认购

* 更新了评论。 正荣地产集团有限公司（Zhenro Properties Group Limited，6158.HK，B2 Stable (穆迪) / B Stable (标普) / B Positive (惠誉)，简称“正荣地产”或“发行人”）周二增发了原有美元债Zhenro 10.5 06/28/20（ISIN: XS1821808588），增发规模1.5亿美元本金额，增发初始价11.125%区域，最终指导价10.625% (the number)，发行价10.625% / 99.822（另加2018年12月28日 - 2019年1月23日的累计利息），增发所得款项用于再融资现有债务。 新债（增发债券，剩余期限1.45年）的定价水平甚至窄于稍早前（1月8日）定价的正荣地产363天美元债Zhenro 8.6 01/13/20（发行利率10.75%）。不过，华尔街交易员的数据显示，周二收盘，Zhenro 8.6 01/13/20 bid在98.952（较发行价涨约0.93pt），收益率已经降至9.74%（bid）。 “正荣地产上周发行的363天债券很受欢迎，拉低了正荣地产其他债券的Yield Curve，”熟悉此次交易的人士对华尔街交易员表示：“加上其只发1.5亿美元，控制规模，有利于定价水平的收窄（最终收窄50个基点）。横向来看，同期定价的高收益房地产债券从规模和收窄程度来说都不错（中国奥园 5亿美元 收窄30个基点、禹洲地产 5亿美元 收窄37.5个基点），市场氛围相比去年4季度有明显改善。” 周二下午，最终指导价发布时，正荣地产新债的订单量超过12.5亿美元（包含承销商订单），预期发行规模“最高1.5亿美元”。 发行价较初始价大幅缩窄50个基点后，新债的最终订单量维持在“约12亿美元”（8倍认购，来自74名投资者），投资者地域分布为：亚洲93%、欧洲7%，投资者类型分布为：资产管理公司/金融机构90.2%、对冲基金9.2%、私人银行0.6%。 周三亚洲收盘，Zhenro 10.5 06/28/20收于100.125 / 100.625（增发价99.822）。 德意志银行（B&D）、建银国际、招银国际、国泰君安国际、海通国际、渣打银行、汇丰担任此次增发的联席全球协调人、联席牵头经办人及联席账簿管理人。增发债券2019年1月23日（T+5）交割，此后，即与原有债券合并为单一系列（immediately fungible）。 原有债券（增发标的）定价于2018年6月21日、发行于2018年6月28日、本金总额2.5亿美元（此次增发前）、2020年6月28日到期（当前剩余期限1.45年）、年息10.5%、发行价11.5% / 98.257，是一笔Reg S、定息高级债券；债券由正荣地产直接发行，附属公司担保人（正荣地产的若干非中国受限附属公司）提供担保，债项评级B3 (穆迪) / B- (标普)。债券在港交所上市，适用纽约法，最小面值/增量为US$200k/US$1k。 此次增发后，Zhenro 10.5 06/28/20的本金总额增至4亿美元。 ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。