1月18日二级市场回顾：IG/HY均反弹，碧桂园/旭辉/龙光领涨；房地产美元债整体录得 +0.8% 回报

主要受交易商空头回补推动（加上少量抄底买盘），中资美元债投资级和高收益板块周二均有所反弹。 SereS指数显示，中资房地产美元债（房地产-开发商子指数，包含IG及HY）今日（1月18日）录得 +0.799% 正回报，年初至今录得 -19.15% 负回报。 【投资级】 China IG周二早盘利差整体收窄1 - 3bps，但伦敦开盘后卖盘增多、涨势回落，全日利差略微变宽1 - 3bps。标杆TMT/SOE跟随大盘先扬后抑，腾讯5 - 10年期美元债收盘利差变宽1 - 4bps；10年及以上的中石化曲线利差小幅变宽1 - 2bps。 过去几天大跌的投资级地产名字今天显著回调：龙湖美元债早盘收窄20 - 30bps、全日收窄10 - 20bps；万科/金茂利差收窄约10bps，远洋集团现金价上涨1 - 1.5pt。 建设银行Tier 2次新债今天利差收窄10bps，表现亮眼；交银香港Tier 2也收窄10bps以上。 【高收益房地产】 高收益房地产美元债今天也反弹，早盘不变 - 走高1pt，碧桂园/龙光/旭辉显著跑赢，尤其是碧桂园强劲反弹2 - 8pt；全日而言，高收益地产收盘在 -1pt ~ +2pt 范围。个券方面： 碧桂园早盘上涨2 - 8pt，全日收高5 - 10pt，曲线长端回到70以上。碧桂园稍早前宣布购回1000万美元存量票据。 旭辉早盘涨3 - 5pt、收盘涨5 - 8pt；龙光早盘涨1 - 3pt、全日涨3 - 5pt；中骏收高1 - 3pt；建业地产短端涨2 - 3pt。 融创收高1 - 3pt（短端领涨）。上市公司中天精装（002989）周二午后公告，与融创的应收账款、应收票据、合同资产和其他应收款总额为2.6亿，将采取各种必要保全措施；公告提及“融创子公司应归还的战略合作履约保证金3000万至今未还”、“融创已出现无法及时支付到期短期债务的情况”。此外，媒体18日报道称，融创中国商票逾期未能兑付，近日被供应商堵门维权（公司否认）。 融信马上到期的 Ronshine 5.5 02/01/2022 今天大幅标高 12pt 到 88/89 indic。外媒报道称，融信有足够现金偿还该笔2022年2月到期债券。 世茂收高2pt。消息方面，世茂集团担保、世茂建设作为基础资产差额补足人的两笔ABS展期于1月17日通过，两笔ABS合计金额11.65亿元（4.5亿 + 7.15亿）。此外，媒体报道称，许荣茂寻求以约15亿港元的价格出售香港中环大厦的两层办公楼层。 仁恒/万达商管/万达集团/宝龙/瑞安房地产收高1 - 2pt。 雅居乐2022s收高1 - 3pt、其余曲线基本收平。消息层面，周二中午，公司披露已进一步回购1000万美元的2022年3月票据，此后（周二午后）标普宣布将雅居乐评级下调至“B+”，展望负面，因到期债务规模大且融资渠道收窄。标普仍然认为雅居乐的信息披露和透明度标准相对薄弱；这加大了潜在到期债务和或有负债的风险，并可能导致加速消耗现金资源，并使流动性状况弱化的程度大于预期。 合景泰富跌1 - 4pt；新城跌1 - 2pt。时代中国中长端跌2 - 4pt、短端持稳。标普昨天将时代中国降级至 'B+'，因经营环境艰难、流动性缓冲减少，展望负面。 合生创展 Hopson 7 05/18/2024 今日标低 2.3pt 到 87.7/88.4，稍早前穆迪出于商业原因撤销合生创展的“B2”评级。 大发地产今天宣布，2022年1月美元票据 DaFa 9.95 01/18/2022 的40,360,000美元本金额（即交换要约hold-out部分）预计不会按期偿付，将构成违约事件，但不会触发其他美元票据交叉违约，因为相关条款已通过同意征求删除。 祥生控股有多条消息更新。1）1月17日消息，祥生控股（2599.HK）公告，将向浙旅湛景出售杭州滨拓51%的股权，交易对价为4.87亿元；同时，祥生将向浙旅湛景收购迪荡投资的7.3258%权益及待售债务，交易总价为约5.59亿元，其中包括转让权益代价1.6亿元，及待售债务代价约3.99亿元。2）1月18日下午，惠誉宣布将祥生控股降级至“CC”，因再融资风险升高，惠誉指公司此前1月7日已发起美元债 ShinsunRE 12.5 01/23/2022 的交换要约（具体条款不明），且公司未确认在要约失败的情况下是否有足够资金按期偿付票据；同时，惠誉表示未收到2022年6月债券 Shinsun 10.5 06/07/2022 的明确再融资计划。3）1月18日盘后，祥生控股宣布，完成该交换要约，债券存量本金额从2.92亿美元降至仅剩1947万美元。 祥生控股美元债今天变动不大，参考报价在接近面值的水平，部分原因或许是二级流动性不佳。 穆迪因商业原因撤销银城的评级。 Distressed名字（恒大/佳兆业/奥园/花样年/富力/禹洲）大多标低50c - 2pt不等。禹洲集团美元债交换要约将于伦敦时间1月19日下午4:00届满。 【博彩】 澳博今天收低1 - 1.5pt，Melco跌50c - 1pt，Studio City跌50c - 2pt，永利澳门跌2 - 3pt。据《澳门日报》1月18日消息，澳门特区政府已向立法会提交修改娱乐场幸运博彩经营法律制度法案，修订案中多条条文明列，经营幸运博彩不能抵触国家与澳门安全，否则可撤牌。 【其他版块】 健合2024s 今日上涨 1.9pt 到 99.7/100.15。 复星国际跌25c - 1.25pt。消息层面，上海复星高科计划发行20亿人民币境内债券。 一嗨租车跌50c - 1pt。 * 以上价格、波动及评论仅供参考。 ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。