成都兴城投资美元债获评BBB+评级：惠誉

11月16日，惠誉授予成都兴城投资集团有限公司（“兴城投资”）BBB+长期外币及本币发行人违约评级，展望稳定；同时，惠誉给予兴城投资拟发行的高级无抵押美元城投债券BBB+(EXP)的预期评级。 这笔债券将由兴城投资直接发行。成都市国资委全资持有兴城投资。 惠誉指出，受限于公司的公共服务职能（基础设施建设、保障性住房开发），撇除成都市政府的外部支持，兴城投资的单独信用状况（Standalone Credit Profile）不佳，处于‘B’区间，低于BBB+评级7个notch。具体来说，兴城投资的“经调整债务/EBITDA”为35x，利息覆盖率为0.5x。 重庆市南岸区政府持股93.71%的重庆南岸城建美元债是比较接近的对比，两者皆是直接发行的信用结构，评级皆为BBB+（发行人的单独信用评级皆处于B/Single-B区域），且成都市和重庆市区位、规模、经济发展水平相近，兴城投资和重庆南岸城建的资产规模（666亿 vs 460亿，2015年底）和主营业务（基础设施建设）也相对比较接近。 重庆南岸城建目前有三笔美元城投债在二级市场流通，在城投美元债发行人中算是信用曲线比较完整了，具体如下：