惠誉：新奥股份出售煤矿改善其信用状况

惠誉评级 - 上海/香港 - 2023年9月14日：惠誉评级表示，新奥天然气股份有限公司（ENN Natural Gas Co., Ltd.，新奥股份，BBB-/正面）宣布出售其煤炭开采业务的交易具有正面信用影响，因为该交易将减少新奥股份的周期性业务敞口、降低其能源转型风险，并有望加速去杠杆。 新奥股份于2023年9月12日表示，计划将旗下新能矿业（其持有年产能800万吨的王家塔煤矿）的全部股权出售给一家中国私营公司，总现金代价为105亿元人民币，包括67亿元人民币股权对价、以及向新奥股份偿还的38亿元人民币公司间债务。基于惠誉预测的2023年EBITDA 8.5亿元人民币，本次交易对煤炭业务的“企业价值/EBITDA倍数”估值高达12.5倍。新奥股份已收到买方20亿元人民币的现金定金，预计交易将在9月28日的股东大会上获得批准后尽快完成。管理层表示，该交易不需要监管部门批准。 相对于新奥股份截至2022年底约140亿元人民币的债务（剔除子公司新奥能源控股有限公司，BBB+/正面），该交易的现金代价相当可观。现金储备的增加有望加快新奥股份的去杠杆步伐，使EBITDA净杠杆率远低于1.5倍的评级上调敏感度阈值，尽管改善的程度将取决于股东回报和债务偿还之间的收益分配。惠誉预计，交易结束后这方面将有更多的可见度。 出售该煤矿还将适度改善新奥股份的业务状况，并降低其面临能源转型风险的脆弱性。煤炭开采是新奥股份收益波动最大的板块。由于煤炭价格下跌，惠誉预计，该板块的EBITDA将从2022年的20亿元人民币下降约60%，至今年的8.5亿元人民币。 * 本文为中文节译稿，如有任何疑问，请以英文原文为准。原文标题：ENN Natural Gas’ Coal Mine Sale to Improve Credit Profile (Thu 14 Sep, 2023) ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。