标普：2023年中国城市燃气企业将努力实现复苏

新加坡，2023年9月14日—2023年，中国城市燃气企业仍保持在复苏轨道上。我们认为，工业天然气消费疲软、房地产市场低迷，以及制造业增长温软，这些因素将压制天然气需求，但是，我们的受评城燃企业今年的天然气销量仍将达到8%的平均增速。叠加购销价差小幅回升，受评实体应会保持其评级缓冲空间。 以上观点详见我们今日发布的报告《2023年中国城市燃气企业将努力实现复苏》（China Gas Distributors To Squeeze Out A Recovery In 2023）。 “天然气购销价差，作为零售天然气盈利的重要部分，将自2022年的历史低位回升，”标普全球评级信用分析师周琮云表示。“但是，利润率较高的工业用户需求不景气，以及存在已久的居民用气顺价问题，将限制城燃企业的购销价差上升空间。” 2024至2025年间，随着销量持续增长和购销价差改善，零售天然气盈利复苏趋势将更为明晰。 我们预计2023年受评城燃企业的天然气销量平均将增长8%，低于企业在年初预测的10%的平均增速。 “工业用户天然气销量增长速度走弱，今年上半年平均增长7%，这也将拉低整体增长质量。而针对居民住户、特定商业用户和加气站销售的天然气利润率相对较低，” 周琮云表示。 我们预测，2024至2025年受评城燃企业的天然气销量将平均增长9%。该预测假设工业用气需求复苏温和，因而2022年之前两位数高增长情景重现的可能性受限。同时，我们还参考了标普有关2024和2025年中国GDP增速的预测。标普预测中国未来两年的经济增速将自2023年5.2%的预测增长率下滑至4.7%。 本报告不构成评级行动。 注：中文版本系根据英文版本翻译，若与原英文版本有任何分歧，概以英文版本为准。 来源：标普全球评级