9月14日评级回顾：美年健康、华南城、中国泛海、建业地产

【评级行动】 穆迪将美年健康的评级从 Ba3 下调至 B1；展望仍为负面。穆迪表示：“降级反映我们的观点，即，美年健康改善服务质量、提高人均收费的策略转向比之前预期的更具挑战性，并且，由于2020年上半年收入显著恶化，其杠杆率将在未来12 - 18个月内保持在较高水平。” 惠誉确认华南城的评级为 'B'，展望稳定。华南城评级的支持因素在于，二线城市住宅和多用途物业的销售收入、从事商贸中心开发的历史较长、以及非房地产开发业务的收入不断增加。评级的制约因素在于，项目多元化程度和业务规模有限、商贸中心行业的前景不佳、以及流动性紧张。 联合资信9月11日表示， (1) 中国泛海控股集团有限公司2020年上半年利润大幅下降，下属上市公司泛海股份上半年经营亏损，境内房地产项目主要集中在武汉地区，短期内去化速度较慢；(2) 受美国疫情影响，公司境外资产处置项目进度存在较大不确定性，对公司近期的现金补给预期较弱；(3) 子公司泛海股份因信息披露问题收到行政监管处罚；(4) 公司及下属泛海股份2020年内债券兑付规模大，面临较大的兑付压力，呈流动性紧张态势。综合评估，联合资信决定维持公司主体长期信用等级和债项评级为AA+，并将评级展望由“稳定”调整为“负面”。 【评论】 9月13日，惠誉表示，建业地产（BB-/Stable）及其美元优先票据的评级不会受到该公司修订票据条款的计划的影响。惠誉预计不会仅因拟议修订获采纳而改变对建业地产的看法。若拟议修订获持有人同意，惠誉预计建业地产将拥有更大的投资和财务灵活性、以支持规模扩张。但是，如果规模扩张导致杠杆率（net debt / adjusted inventory）持续高于40％，建业地产的评级将承压。 ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。