4月8日二级市场回顾：华融上演过山车行情丨华融、信达、长城资产、东方资产、腾讯、阿里巴巴、奥园、禹洲、世茂、建业地产、时代中国、正荣地产、国瑞置业、福建阳光集团、力高集团、新疆中泰集团、凉山发展、重庆能源集团、中原资产

美联储3月会议纪要显示距离缩减购债计划还需要一些时间，多位联储官员淡化通胀担忧。 中国财政部称严控高风险地区新增政府债务规模，推进房地产税立法。 隔夜美股涨跌不一，标普500涨0.1%、道琼斯持平、纳斯达克跌0.1%；国债方面，美国国债涨跌不一，2年/5年/10年/30年期收益率分别-0.4bp /-0.3bp /+1.8bp /+3.8bp。 本周四（4月8日），上证指数收涨0.08%、恒生指数收涨1.53%。 【指数表现】 * 指数收盘时间为16:00PM。 【二级市场评论】 本周四，中资美元债二级市场走弱，报价异常混乱。 华融依然是市场焦点，并且上演了过山车行情：亚洲早盘，中等期限华融美元债开盘后一度有双向交易，但很快在恐慌性抛盘下大幅走弱，临近亚洲中午，整个华融曲线利差拓宽了40 - 60bps、永续债下跌5 - 10pt，至此，华融美元债已连跌4天。 下午，华融曲线颓势依旧，但临近亚洲收盘时间，有媒体报道称“华融计划进行资产出售、避免债务重组”，华融应声反弹，利差收窄幅度高达100 - 150bps。 经过4个交易日的巨幅波动，华融曲线的二级报价目前已经相当混乱，难以找到clearing level而只有indications。不仅如此，华融美元债今天一度以现金报价和交易（quote on cash），并且买价/卖价相差有5pt之宽。 中金公司在4月7日发布的研报中称，华融自身作为金融资产管理公司，牌照稀缺性较强；但在监管鼓励四大AMC回归主业及子公司资产质量对华融集团形成拖累的背景下，不排除下属子公司有剥离重组的可能性。中金称，华融集团内的风险积累主要集中在华融汇通、华融实业和华融国际几家非金融子公司，以及持有金融牌照的华融证券、华融信托、华融金融租赁等，这些公司账面仍有大额信用风险敞口且杠杆高企，债务的偿还依赖金融资产的变现回收，资产质量问题值得关注。 受华融传染，China IG今天也在混乱的报价中整体走阔5 - 20bps，其他三家AMC利差走阔10 - 25bps。腾讯曲线今天走阔5 - 10bps（大股东减持套现），10年期阿里巴巴美元债拓宽8bps。近期新发的投资级次新债也表现不佳。 高收益方面，China HY价格整体下跌25c，长端领跌、短端相对稳定。 做市商卖盘驱动下，中国奥园曲线今天跑输大市，收跌2 - 7pt（长端领跌）。 禹洲曲线下跌50c - 1pt以上（长端领跌）；消息层面，禹洲集团昨日遭惠誉下调评级（BB- → B+）。 世茂集团今天获标普上调主体评级至投资级‘BBB-’，受此提振，世茂美元债标高约2pt。 此外，建业地产2023和2025年美元债今天下跌1.5pt；时代中国长端（2025 - 2027s）今天下跌1.5 - 2.5pt；正荣地产 Zhenro 6.63 01/07/2026 下跌 2pt 至 91.9；国瑞置业 GuoRui 14.25 01/25/2024 下跌 5.28pt 至 86.56；福建阳光集团 FJYango 12.5 02/20/22 下跌 2.74pt 至 98.7。 新债方面，力高集团364天可持续发展债券（规模2.2亿美元、获5.4倍认购）表现稳定，收于98.5附近（发行价9.75% / 98.375）。不过，力高集团存量短端美元债今天下跌，其中：Redco 8.5 08/19/21 跌 -1.380pt 至 98.475 / 12.86%；Redco 11 08/06/22 跌 -2.931pt 至 98.517 / 12.22%。 城投/地方国企中，新疆中泰美元债下跌3.4pt至77水平、凉山发展美元债下跌4.35pt，皆刷新历史低点；相比之下，重庆能源集团美元债今天继续上涨3.2pt至52.827，中原资产美元债+3.39pt至63.925。 * 以上价格、波动及评论仅供参考。 ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。