New Bond King: 沙特创纪录发行175亿美元主权债，开盘后涨势强劲

沙特阿拉伯首笔三个期限的美元主权债最终定价和规模如下： 5年期55亿美元，发行价T5+135 / 2.58% / 99.007，较IPT缩窄25个基点； 10年期55亿美元，发行价T10+165 / 3.4% / 98.679，较IPT缩窄20个基点； 30年期65亿美元，发行价T30+210 / 4.62% / 98.015，较IPT缩窄25个基点。 此次发行的总规模为175亿美元，创造了新兴市场国家美元主权债发行的历史最高纪录；此次发行的认购总额为676亿美元，即获3.8倍认购。北京时间昨日晚间，这三笔债券的Grey Market price即已录得不同程度的上涨，其中，30年期债券的Grey Market现金价格上涨约0.8pt。 今日开盘后，沙特新债的涨势强劲，5年、10年和30年期新债的现金价格分别上涨了0.5pt、0.8pt和1.9pt左右。 油价企稳、低利率的大环境、沙特较大的经济规模和较高的收入水平、高于平均水平的发行利率，是看好此次发行的投资者和评论家的主要论据。 不过，也有人对沙特的首笔主权债不看好，除了不看好油价和石油的前景之外，沙特作为一个正在转型过程中的新兴市场国家，其发展前景和改革的路径并不明朗。主持改革的沙特王子Mohammed bin Salman能否成功帮助沙特降低对石油的依赖、开放沙特的资本市场，在很多投资者心中恐怕是一个大大的问号。 还有投资者指出，沙特主权债的路演并未明确说明将如何削减财政赤字和公共开支。同时，来美国路演的沙特官员走的依然是“土豪”路线：私人飞机、奢华餐会。 这是沙特首笔主权债发行，但并非沙特数十年来的首次国际借贷：今年4月，沙特已经从数家国际银行获得共计100亿美元贷款。2016年，该国的预算赤字预计将达870亿美元。