3月3日盘后回顾：中国化工集团、吉安井冈山开发区金庐陵、绿景、京东、中信股份、万科、中融新大、海南航空、天津航空、重庆能源集团、中国宏桥、国美零售、雅居乐、尚乘集团、中国泛海、中国省级能源公司、中国建投（建银投资）、港铁

美国时间3月2日（周一），美国财政部发言人表示，七国集团财长和央行行长将于3月3日举行电话会议，讨论应对疫情及其经济影响的措施。美国总统则在周一表示，希望美联储正在研究经济刺激性措施。 周一美股报复性反弹，标普500涨4.6%、道琼斯涨5.1%、纳斯达克涨4.5%。国债方面，2年期美国国债收益率降1个基点、10年期升1.5个基点、30年期升4.6个基点。 A股方面，本周二，上证指数收涨0.74%、深证成指收涨0.9%、创业板指收涨1.78%。 【二级市场】 3月3日中资美元债二级市场涨跌幅热力图 - 全行业： 3月3日中资美元债二级市场涨跌幅热力图 - 房地产： 来源：SereS（www.serespartners.com） 本周二，中资美元债二级市场走强。 投资级方面，标杆投资级名字走强，中海油/中石化美元债curve缩窄2 - 7bps，国家电网美元债curve缩窄4 - 9bps，中国化工集团美元债缩窄4 - 6bps，中国华能/华能国际美元债缩窄3 - 5bps。其他子板块中，TMT名字（腾讯、华为、京东、中芯国际）利差收窄5 - 10bps，投资级地产子板块利差+/-3bps不等，AMC名字利差走阔。 高收益板块今日也走强，China HY价格整体上涨10c - 50c，长端标杆地产名字（比如恒大、佳兆业、碧桂园、融创）美元债领涨（上涨50c - 1pt以上）。 【一级市场】 一级市场方面，今日有3笔新交易宣布： 中国化工集团增发3.375% 2024年美元债，最终指导价2.65 - 2.75% (WPIR)，发行价2.65%，规模2亿美元。 吉安市井冈山开发区金庐陵经济发展有限公司（江西银行吉安分行SBLC）3年期美元债，最终指导价4.0%。 绿景中国地产3年期美元债（交换要约new money），初始价12.250%区域。 【行业新闻】 京东3月2日美股盘前发布的财报显示，2019年四季度公司收入1707亿元（同比增长26.6%），超出市场预期；净利润为人民币36亿元（相比上年同期扭亏为盈）。此外，公司预计今年一季度销售增幅将超10%。受此提振，京东股价周一收盘大涨12.44%。 京东3月2日还宣布，公司CFO黄宣德将于9月16日退休，前普华永道审计合伙人、现任京东集团高级副总裁、京东零售首席财务官许冉将接任。 中信股份2日晚公布，将出售麦当劳中国大陆和香港业务，总代价5.33亿美元。 重庆能源集团据悉寻求最早本周发行3年期、最高10亿人民币境内公司债，票面利率在6% - 7%。 万科企业股份有限公司（“万科”）2日公布，鉴于近期企业资金安排，2020年度第一期中期票据（预期发行金额20亿元）取消发行。 中融新大2日晚间公告，“18中融新大MTN001”付息安排相关工作已完成，经全体持有人一致同意，支付方式变更为场外支付。 海南航空股份有限公司（“海南航空”）3月2日公告，根据债券条款，决定递延支付25亿人民币中期票据“16海南航空MTN001”的当期利息2.115亿元，该利息递延不构成违约事件。利息递延期间，按照8.46%计息。 海航集团旗下另一家航空公司——天津航空有限责任公司（“天津航空”）也在3月2日公告，为规避疫情引发的不确定性因素对公司的生产运营的不利影响，根据债券条款，公司决定不行使13亿人民币中期票据“17津航空MTN001”之赎回权（可赎回日在2020年4月14日），因此，债券的票面利率将在2020年4月14日重置为“当期基准利率 + 初始利差3.97% + 300个基点”。除此之外，公司还将递延支付2020年4月14日应付的9100万元利息。 中国宏桥集团（1378.HK）正在寻求2亿美元（含1亿美元绿鞋期权）、3年期银团贷款，贷款行包括中信银行（国际）、东方汇理银行、ING Bank。 据传国美零售（493.HK）已为4.66亿美元债券Gome 5 03/10/2020的到期偿付汇出足额资金。此前，公司在2月28日晚间公告，已准备充足的资金并将于2020年3月10日全额偿付未赎回债券的本金4.66亿美元及其相关的利息1165万美元，共计477,650,000美元。 3月3日消息，据港媒引述市场消息，雅居乐计划分拆旗下建设业务雅城科创（Agile City）在香港独立上市，暂定集资规模3 - 5亿美元，目标今年内挂牌，公司已委任汇丰及摩根大通作为上市安排行。 据悉尚乘集团旗下上市公司AMTD International Inc. (NYSE: HKIB) 考虑在新加坡交易所第二上市。 中国泛海控股集团2日宣布，收购Genworth交易的重新批准获纽约州金融服务局 (NYDFS) 原则上同意。Genworth和中国泛海目前希望在2020年3月31日前后完成交易。 【评级行动/评论】 惠誉今日表示，中国化工集团的债券评级不受拟议增发影响。 惠誉今日表示，政府支持是7家受评省级能源公司主要的评级驱动因素，惠誉采用“自上而下”的方法来评估这些公司；同时，这些公司的单独信用状况分布在 'b-' 到 'bbb+' 的范围内，显示个体之间的业务和财务风险相差很大。这些企业中，GRE评分从高到低依次为：京能集团 (A+/Stable) 50、浙能集团 (A/Stable) 45、广东能源集团 (A/Stable) 40、申能集团 (A+/Stable) 35、云南能投 (BBB/Stable) 27.5、重庆能源集团 (BBB/Stable) 22.5、甘肃电投 (BBB-/Stable) 22.5。单独信用状况来看，申能集团、浙能集团、广东能源集团为 'bbb'，京能集团、甘肃电投、云南能投、重庆能源集团处于 'b-' 到 'bb' 区间。 穆迪3月2日表示，维持中国建银投资有限责任公司（“中国建投”）的A2发行人评级，展望稳定。中国建投A2的发行人评级包含“baa2”的基础信用评估以及3个子级提升。穆迪预计未来12 - 18个月该公司的杠杆率（以净债务/基于市值的投资组合价值 (MVL) 衡量）将稳定在24% - 27%左右。穆迪的预期包括2019 - 2020年总计约人民币40 - 50亿元的股权投资。这一MVL水平高于过去4年10%的平均水平，部分原因是中国建投利用约人民币200亿元的闲置现金投资于短期流动资产。这些资产大多是短期固定收益产品或理财产品。出于保守的原因，穆迪在计算净债务时并未纳入这些流动投资。计入这些短期投资将使MVL降至15%以下。穆迪还预计中国建投将从投资型房地产获得约人民币20 - 25亿元的现金股息和利息，以及每年约人民币5亿元的稳定租金收入。因此，未来12 - 18个月其运营资金/利息覆盖率将保持在3.5倍 - 4.0倍左右。 标普今日表示，受累于COVID-19疫情和社会动荡的余波，港铁公司（AA+/Stable）的独立信用状况（SACP）将在2020年面临巨大压力。标普估计该公司的“营运现金流/债务比率”可能在2020年降至15% - 20%，并触发20%的SACP降级门槛。标普预期该指标将在2021年改善至约20%。 ================== 价格异动（中间价） 房地产 Evergrande 9.5 03/29/24 价格变动 +1.591pt，当前价格 89.404，收盘价格 87.813，收盘时间 2020年3月2日18:00（下同）。 Kaisa 11.95 11/12/23 价格变动 +1.181pt，当前价格 105.366，收盘价格 104.185。 Kaisa 9.375 06/30/24 价格变动 +1.177pt，当前价格 95.210，收盘价格 94.033。 Sunac 7.5 02/01/24 价格变动 +1.021pt，当前价格 101.982，收盘价格 100.961。 Cogard 5.625 01/14/30 价格变动 +1.203pt，当前价格 102.422，收盘价格 101.219。 Zhenro 7.875 04/14/24 价格变动 +1.076pt，当前价格 100.346，收盘价格 99.270。 Zhenro 10.25 PERP 价格变动 +1.018pt，当前价格 102.878，收盘价格 101.860。 Fantasia 10.875 01/09/23 价格变动 +1.083pt，当前价格 102.421，收盘价格 101.338。 SEAHoldings 4.875 01/19/23 价格变动 +3.688pt，当前价格 96.688，收盘价格 93.000。 HKJunFa 13 04/04/21 价格变动 +1.282pt，当前价格 102.020，收盘价格 100.738。 GreenlandHK 6 07/17/21 价格变动 +1.128pt，当前价格 99.708，收盘价格 98.580。 ModernLand 11.8 02/26/22 价格变动 +1.025pt，当前价格 100.288，收盘价格 99.263。 Greentown 7.75 PERP 价格变动 -1.200pt，当前价格 102.831，收盘价格 104.031。 校企 FounderSec 6.9 11/16/20 价格变动 -1.785pt，当前价格 94.250，收盘价格 96.035。 博彩 MGMChina 5.375 05/15/24 价格变动 +1.555pt，当前价格 103.118，收盘价格 101.563。 城投/地方国企 XJZhongtai 7 06/06/22 价格变动 +1.125pt，当前价格 100.500，收盘价格 99.375。 LZDongtong 7 05/22/22 价格变动 -1.109pt，当前价格 100.431，收盘价格 101.540。 SQEconomic 7 10/24/22 价格变动 -1.898pt，当前价格 99.690，收盘价格 101.588。 AT1 GZRCBank 5.9 PERP 价格变动 +4.260pt，当前价格 97.750，收盘价格 93.490。 其他 COGG 4.625 04/20/22 价格变动 +1.424pt，当前价格 100.427，收盘价格 99.003。 UnionLife 3 09/19/21 价格变动 +1.110pt，当前价格 82.250，收盘价格 81.140。 Lenovo 5.375 PERP 价格变动 +1.137pt，当前价格 100.887，收盘价格 99.750。 GuangHui 7.875 03/30/20 价格变动 -1.608pt，当前价格 93.267，收盘价格 94.875。 GrandAuto 5.625 PERP 价格变动 -1.042pt，当前价格 72.333，收盘价格 73.375。 HKAirlines 7.125 PERP 价格变动 -3.000pt，当前价格 43.000，收盘价格 46.000。 HNAGroup 6.25 10/05/21 价格变动 -6.000pt，当前价格 69.500，收盘价格 75.500。 * “价格异动”指，相比前一交易日18:00，Mid Price（现金价）波动1pt以上，数据来源：华尔街交易员App。 ** 以上价格、波动及评论仅供参考。 ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。