穆迪向民生金融租赁授予首次Baa3/P-3评级

香港、2018年11月28日 - 穆迪投资者服务公司向民生金融租赁股份有限公司（Minsheng Financial Leasing Co., Ltd，“民生金融租赁”）授予Baa3的长期发行人评级和Prime-3的短期发行人评级。 评级展望为稳定。 评级理据 民生金融租赁Baa3的长期发行人评级包含了该公司b1的个体信用状况和基于民生银行提供关联方支持带来的4个子级的提升。 b1的个体信用状况体现了民生金融租赁：（1）在中国持续增长的租赁行业，尤其是公务机租赁市场稳固的业务实力；（2）多元化的业务和地域分布；以及（3）过去几年稳健的资产增速。 截至2017年末，民生金融租赁在中国银行保险监督管理委员会监管的金融租赁公司中按资产规模排名第三。 然而该公司的个体信用状况受到下列因素制约： （1）该公司在很大程度上依赖对信心敏感的短期批发融资来支持其长期资产，尽管民生银行提供的资金支持和公司从众多银行获得的充裕授信部分缓解了其再融资风险。 （2）公司面临的资产质量压力。该公司2018年9月末报告的不良资产率为1.1%。与其他受评银行系金融租赁公司相比，民生金融租赁在航运和煤炭等周期性行业的集中度较高，对民营企业客户的敞口也相对较大。 （3）公司的盈利能力相对弱于其它领先的银行系金融租赁公司。自2015年以来，公司资金成本持续上升导致的净利差收窄以及减值损失增长对其资产回报率造成了负面影响。 穆迪认为必要时民生银行将向民生金融租赁提供关联方支持。民生金融租赁成立于2008年，为民生银行在中国大陆唯一的租赁平台。截止2018年9月末，民生银行持有民生金融租赁51.03%的股权。若母行未能在必要时支持民生金融租赁，则会对民生银行造成重大的声誉风险。 依照中国银行保险监督管理委员会的金融租赁公司管理办法，民生银行已在民生金融租赁的公司章程中承诺，在后者面临压力时，民生银行将向其提供流动性和资本金支持。 稳定的评级展望反映了穆迪认为在未来12-18个月内民生银行支持民生金融租赁的能力和意愿不大可能发生变化，并且公司将保持稳健的资产增速。 可导致评级上调因素 若穆迪认为民生银行提供支持的能力大幅提高，民生金融租赁的评级有望上调。 若发生下列情况，民生金融租赁的个体信用状况有望上调：（1）公司减少其资产与负债的期限错配；（2）缩小对周期性行业的敞口以提高资产质量；并（3）提高其盈利能力。 可导致评级下调因素 若民生银行支持民生金融租赁的能力或意愿减弱，或者民生银行在公司的持股比例下降至50.1%以下，则该公司的长期发行人评级可能下调。 若发生下列情况，民生金融租赁的个体信用状况可能弱化：（1）资产质量恶化；（2）流动性及融资状况减弱；（3）客户集中度进一步上升；或（4）盈利能力大幅下滑。 上述评级所采用的主要评级方法为2016年12月发表的《金融公司》（Finance Companies）。 民生金融租赁股份有限公司总部在北京，截至2018年9月末资产规模为人民币1,756亿元（约256亿美元）。 来源：穆迪