穆迪评级维持安徽交控的A3评级；展望稳定（完整评级公告）

香港，2024年4月19日—中文新闻稿为英文的翻译件。如有出入，以英文稿为 准。 穆迪评级 (穆迪) 今天维持安徽省交通控股集团有限公司 (安徽交控) A3的发行 人评级和baa3的基础信用评估 (BCA)。与此同时，穆迪维持安徽省交通控股集 团 (香港) 有限公司A3的有支持高级无抵押债务评级。 此外，穆迪维持上述所有评级的稳定展望。 穆迪副总裁/高级分析师吴家荣称:“维持评级反映了穆迪预计安徽交控将维持 其业务和信用状况，同时公司对中国政府的战略重要性仍将较高。” 评级理据 安徽交控A3的发行人评级包含了baa3的BCA和3个子级的提升，反映出穆迪预计必 要时该公司获得中国政府 (A1/负面) 特殊支持的可能性为高，并且公司与中国 政府的依存度为高。 安徽交控baa3的BCA反映了公司在当地收费公路和公交运输领域的主导地位，也 体现了交通流量自2020年疫情以来几乎完全恢复后的稳步增长。BCA的抵消因素 包括中国的监管框架不断变化、公司未来3年的资本支出较大以及公司涉足风险 较高的非运输业务。 安徽交控获得政府特殊支持的可能性为高，这反映了公司在当地高速公路领域 的重要作用，该业务具有商业性质，但同时与安徽省政府的公共政策目标密切 相关。其他考虑因素包括公司由安徽省政府全资所有并有获得省政府支持的记 录。 稳定的评级展望反映出穆迪认为安徽交控的BCA符合当前水平，财务状况稳定， 这反映了该公司获得其所属政府的拨款和补贴，且融资渠道顺畅。 可引起评级上调或下调的因素 如果安徽交控获得特殊支持的可能性上升，并且其BCA改善，穆迪可能上调该公司的评级。 如果安徽交控通过提高利润和减少债务而改善其财务状况，穆迪将上调其BCA。 显示BCA有可能上调的信用指标包括调整后运营资金/债务比率 (包括就政府拨款 作调整之后) 持续高于12%。 如果安徽交控获得特殊支持的可能性下降、BCA趋弱或政策职能显著削弱，穆迪 可能下调其评级。 若出现以下情况，安徽交控可能面临评级下调压力:更大规模举债以支持资本 支出;信用质量大幅转弱，或者监管或经济环境的不利变化影响其信用状况。 表明公司的BCA有下调可能的信用指标包括调整后运营资金/债务比率 (包括就政 府拨款作调整之后) 持续低于7%。 主要评级方法 上述评级所采用的主要评级方法为2023年5月发表的《政府经营的收费公路和停 车设施》(Publicly Managed Toll Roads and Parking Facilities) 以及2024年1 月发表的《政府相关发行人》(Government-Related Issuers methodology) 。 安徽省交通控股集团有限公司是安徽省内收费公路的唯一国有投资者及运营 商。该公司拥有约5,010公里高速公路的独家经营权和收费权，截至2023年3月底 占全省收费公路网的90%以上。 来源：穆迪评级