惠誉将华融实业下调4个子级至“BB”，维持负面观察

惠誉评级 - 香港/上海 - 2021年4月27日：惠誉将华融实业投资管理有限公司（Huarong Industrial Investment & Management Co., Ltd.，简称“华融实业”）的长期外币发行人违约评级（IDR）从“BBB+”下调至“BB”。惠誉还将 Huarong Universe Investment Holding Limited 发行、华融实业担保的存量高级无抵押债券的债项评级从“BBB+”下调至“BB”。上述评级已列入负面观察（RWN）。 华融实业评级4个子级的下调反映：母公司中国华融的评级4月26日从“A”下调至“BBB”（下调3个子级），以及，惠誉重新评估华融实业与其母公司的关联（额外下调1个子级）。惠誉认为，由于未披露交易导致该集团2020年业绩推迟发布，导致华融实业的业务方向和战略存在不确定性，因此母子公司之间的关联度已经弱化（华融实业的评级现在低于中国华融3个子级，此前为2个子级）。 RWN反映，中国华融自身的RWN何时得以解决以及华融实业当前流动性头寸的透明度均有限，且上述问题解决后华融实业与其母公司之间的关联性评估结果亦存在不确定性。 华融实业是中国华融不良资产管理业务的三个“一级”子公司之一，尽管其收入贡献低且资产规模小。鉴于法律层面的关联性为“中等”、经营及战略层面的关联性为“强”，惠誉评定两家企业之间的整体关联性为“强”；但是，如果母公司的支持显著弱化，惠誉可能重新评估该关联。 随着中国华融继续解决自身问题，惠誉对华融实业的潜在业务变化尚不十分清楚，并认为中国华融从政府获得的支持可能不会完全流向华融实业。这是因为中国华融并不依赖华融实业作为海外融资平台，华融实业已将母公司主要的海外运营中心和发债平台——华融国际分拆，且华融实业的角色（提供房地产咨询和开发服务）可以被第三方替代。华融实业仅贡献了集团收入和资产的一小部分。 华融实业的单独信用状况评估为 'ccc+'。 * 本文为中文节译稿，如有任何疑问，请以英文原文为准。原文标题：Fitch Downgrades Huarong Industrial to 'BB', from 'BBB+'; Maintains Rating Watch Negative (Tue 27 Apr, 2021) ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。