标普：海通证券的主要风险来自境外

香港（标普全球评级）2024年4月2日——海通证券股份有限公司（Haitong Securities Co. Ltd.，“海通证券”）的离岸业务可能会继续拉低集团盈利。尽管该实体在国内市场表现良好，但由于按市值计价的亏损和融资成本上升，其离岸业务出现了逆转。 表现不佳的情况可能会持续下去，这种观点构成了我们对海通证券的评级（BBB/负面/A-2）负面展望的很大一部分。我们的基本预测是，海通可能会很快解决其在香港的部分风险敞口，同时加强集团的风险控制，从而带来盈利反弹。 这家中国券商的2023年年度业绩（截至12月31日）显示其离岸业务的风险。海通综合亏损人民币3.11亿元，主要是由于香港子公司亏损80亿港元。 相比之下，海通在中国大陆本土市场的收入约为人民币73亿元。虽然该市场利润下降约20%，但海通的跌幅与国内同行基本一致。 香港业务的巨额亏损反映了按市值计价的估值损失，以及美国加息导致的融资成本飙升。 该券商的香港子公司可能会在其遗留投资组合上遭受更多损失。在海通努力重组其香港业务的同时，此类亏损将削弱海通的综合盈利。如果海通不能及时恢复业务实力，盈利疲软将削弱海通吸收亏损的能力。 同时，我们预计未来两年上海市政府将继续提供支持。海通作为总部设在上海的大型券商，为上海国际金融中心建设做出了贡献。 本报告不构成评级行动。 * 本文为中文节译稿，如有任何疑问，请以英文原文为准。原文标题：S&P: Haitong Securities' Key Risks Lie Offshore (April 2, 2024) ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。