穆迪：抑制债务增长的新措施有望改善中国房地产开发商的信用质量

香港，2020年10月20日 — 中文新闻稿为英文的翻译件。如有出入，以英文稿为准。 - 杠杆较高的开发商在举借新债方面将面临更严格限制，但信用质量有望因此改善 - 根据穆迪基于严格调控的情景假定，未来12个月内多数受评开发商仍能举借5%-10%的新债 穆迪投资者服务公司在一份新报告中表示，中国控制债务增长的新措施一旦实施，有望改善未来2-3年内开发商的信用质量，原因是这将限制房地产开发商举债支持业务增长，从而有效控制其杠杆上升。 穆迪高级副总裁曾启贤称："由于新规针对的是新债务增长，因此不应影响开发商再融资的能力。" "杠杆较高的开发商举债增长将受限，而财力稳健、具有较高流动性和较低杠杆的开发商仍有举债支持增长的灵活性，因此有望从财力较弱的同业夺得市场份额。"曾启贤补充称。 根据媒体报道，开发商的三个财务指标将面临测试：资产负债率 (债务杠杆)；净债务/权益比率(资本结构)；现金/短期债务比率 (流动性)。开发商举借新债的能力将取决于测试结果。 三项指标均达标的开发商每年的债务增速上限最高为15%。其中一项不达标的开发商的债务增速上限可能下调5个百分点。 根据穆迪的测试情景，尽管增速有所放缓，大多数受评开发商仍有举借新债的能力。若新规实行严格调控，未来12个月内受评开发商仍能维持债务增长5%-10%的灵活性；若新规调控较为宽松，开发商债务则有望增长15%。 穆迪预计2021年受评开发商披露的债务增速将从2018年和2019年的15%-25%放缓至5%-10%。上述预测的主要原因是我们认为经济复苏仍较疲弱，未来12-18个月的房地产销售将维持低速增长。 来源：穆迪投资者服务公司