惠誉：中国港口整合有望夯实运营商营收稳定性，增强其与政府的关联性

Fitch Ratings-Hong Kong/Shanghai-18 April 2023: 本文章英文原文最初于2023年4月17日发布于：China’s Port Consolidation to Boost Operators’ Revenue Stability, Government Linkage 惠誉认为，中国各港口按照“一省一港”总体要求进行的整合将提升港口运营商的独立信用质量，并增强其从各自省级政府获得的潜在支持。 惠誉认为，港口运营商的营收稳定性将增强，因为整合后港口运营商的业务量韧性增强、定价能力提升，将助力其赢得市场份额、减少竞争、提高效率，并提高运价涨价能力。 随着港口产能扩增，2015年中国海港货物吞吐量增速显著放缓，且各港口在运价和吞吐量方面的激烈竞争侵蚀收益，在此背景下，中央政府提出开展港口整合，浙江省于2015年率先拉开整合序幕。 整合所涉港口运营商通常由省级政府拥有并管理。这令运营商与更高行政等级的政府形成更紧密的关联——省级政府较港口运营商所在地地方政府具有更强的财政实力和行政管理能力。 目前各省的港口整合处于不同阶段。惠誉选取三大经济区内共5个沿海省份进行分析研究：浙江和山东已率先分别于2020年、2019年完成整合；河北的港口整合已进入后期阶段；江苏和广东的整合进度仍较慢。 惠誉授评浙江省海港投资运营集团有限公司（浙江海港集团；A+/稳定），和位于江苏的连云港港口集团有限公司（连云港港口集团；BBB/稳定）。 注意：本新闻稿为中文译本。如有疑问，请以英文版本为准。 来源：惠誉评级