惠誉确认工行的长期发行人违约评级为‘A’；展望稳定
Fitch Ratings - Hong Kong/Shanghai - 29 Jul 2022: 本文章英文原文最初于2022年7月29日发布于：Fitch Affirms ICBC's Long-Term IDR at 'A'; Outlook Stable
惠誉评级已确认中国工商银行股份有限公司（工行）的长期外币发行人违约评级为'A'，短期发行人违约评级为'F1+'，生存力评级为‘bbb’，展望稳定。
关键评级驱动因素
发行人违约评级受政府支持驱动：本次确认工行的长期发行人违约评级是基于，惠誉评定政府为该行提供支持的可能性很高，这体现在该行‘a’的政府支持评级——该评级比中国主权信用评级（A+/稳定）低一个子级。惠誉的评估主要基于，中国政府持有工行73%的股权，该行长期获得政府支持，且具有很高的系统重要性。工行发行人违约评级的展望稳定是基于，中国主权信用评级的展望稳定。工行于2013年被评定为全球系统重要性银行。
入选国内系统重要性银行名单：工行已于2021年10月被监管机构认定为国内系统重要性银行，位列第四组别，与中国建设银行股份有限公司（A/稳定）、中国银行股份有限公司（A/稳定）和中国农业银行股份有限公司（A/稳定）属同一组别。工行在国内拥有强大的市场地位，2021年末该行的贷款和存款市场份额分别约为10%和11%。
短期发行人违约评级体现支持力度：工行的短期发行人违约评级是其长期发行人违约评级对应的两项评级得分中的较高者，因为惠誉预期短期内该行获得政府支持的确定性更强。
经营环境展望调至稳定：惠誉已将中资银行经营环境评分的展望从正面调整为稳定，因惠誉认为经济发展态势可能放缓中国银行业结构性改革的步伐。中国房地产市场持续低迷，政府实施新一轮新冠疫情相关封控措施，叠加全球通胀水平和利率上升，令中国短期内的经济增长前景承压，并且已经有部分政策出现放松。不过惠誉预期，已经落实的银行业监管改革不会出现实质性逆转。
惠誉授予工行‘bbb-’的经营环境评分，高于‘bb’类别隐含评分，因为惠誉认为中国稳健的外部融资条件和宏观经济表现（反映在中国‘A+’/稳定的主权信用评级中）有助于提升中国金融市场和宏观经济的稳定性。 工行的生存力评级与隐含评级一致，不构成发行人违约评级的驱动因素。
领先的业务实力：工行国内业务优势主要受益于领先的零售业务、庞大的网点规模及其与大型国有企业的紧密关系。这为其业务状况提供支撑。但是，工行‘bbb+’的业务状况评分低于‘a’类别隐含评分，这主要反映该行管理层和公司治理方面的局限性。鉴于管理层频繁轮换和监管干预，这些方面的局限性在中国并不罕见。
稳定的资产质量：惠誉预期工行披露的资产质量指标不会显著走弱，因为工行对房地产开发贷款的敞口有限，2021年末约占贷款总额的3%，这应能缓和房地产贷款相关风险攀升带来的影响。2022年一季度末，工行披露的不良贷款率稳定在1.4%（2020年末为1.6%），与其减值贷款率相当。截至2021年末，工行的拨备覆盖率为206%，与国有银行均值相近。
盈利能力强于同业：鉴于工行领先的市场地位和强大的存款业务，惠誉预期该行的盈利能力将持续强于大部分国有银行。2021年工行披露的经营利润与风险加权资产比率为2.0%，仍高于国有银行均值1.8%。
资本水平受益于强韧的盈利能力：惠誉预期，未来两年工行的核心一级资本充足率将保持相对稳定，并高于国有银行平均水平，这主要得益于该行更稳定、更强韧的盈利能力。2022年一季度末，工行的核心一级资本充足率为13.4%，高于国有银行均值12.1%。类似于其他国有银行，惠誉预期工行在资本方面将获得政府的一般支持。
稳定的存款业务：惠誉预期工行贷款增速适度上升以支持中国经济增长，该行的贷存比将适度上升。但由于工行的存款优势，该比率可能仍将低于国有银行均值。2021年末，惠誉计算的工行的贷存比约为78%（2020年末为74%）。
评级敏感性
可能单独或共同导致惠誉采取负面评级行动/下调评级的因素包括：
发行人违约评级和政府支持评级
若惠誉认为中央政府及时向工行提供特别支持的意愿或能力减弱，将令工行的长期发行人违约评级和政府支持评级承压。金融机构处置框架进一步完善可能会使政府支持意愿减弱，而主权信用评级下调可能会令政府支持能力减弱。但惠誉认为短期内这两种情况都不会发生。
惠誉若下调中国主权的短期发行人违约评级及/或下调工行的长期发行人违约评级，亦将下调该行的短期发行人违约评级。
生存力评级
若工行所处的经营环境趋弱或该行应政府要求扩大政策性贷款的发放范围以致其信用风险显著上升，且该行未相应地提高损失吸收缓冲水平，将可能对该行的生存力评级产生负面影响。若工行的财务指标（包括该行披露的下列核心指标的组合）持续恶化，将可能导致惠誉下调该行的生存力评级：
- 工行披露的四年平均减值贷款率持续上升至3%左右（2018-2021年间的四年平均值为1.5%）——惠誉对该行资产质量的评估还将考虑其他指标（例如关注类贷款和贷款损失准备），并考虑该行披露的财务指标是否（以及在何种程度上）反映出真实的资产质量；
- 四年平均经营利润与风险加权资产的比率降至并持续低于1.5%（2018-2021年间的四年平均值为2.1%）；
- 核心一级资本充足率降至12.0%（2022年一季度末为13.4%）以下，且无可靠的计划令该指标恢复至当前水平。
可能单独或共同导致惠誉采取正面评级行动/上调评级的因素包括：
发行人违约评级和政府支持评级
若惠誉上调中国主权信用评级且此举表明政府支持工行的能力有所增强且支持该行的意愿未减弱，则惠誉可能对工行的政府支持评级及其受支持因素驱动的长期发行人违约评级采取正面评级行动。惠誉不会上调工行的短期发行人违约评级，因其已处于最高评级水平。
生存力评级
经营环境评分进一步上调是生存力评级上调的前提条件。此外，除非经营环境改善的同时工行的风险持续下降而财务指标持续显著改善，否则惠誉预计不会上调该行的生存力评级。惠誉认为短期内上述条件同时满足的可能性较小。
生存力评级调整
惠誉授予工行‘bbb-’的经营环境评分，高于‘bb’评级类别的隐含评分，调整原因如下：主权信用评级（正面）。
惠誉授予工行‘bbb+’的业务状况评分，低于‘a’评级类别的隐含评分，调整原因如下：管理层和公司治理（负面）。
环境、社会与公司治理(ESG)方面的考虑因素
工行的“财务透明度风险”ESG相关度评分项得分为4分。目前，中国银行业仍然存在财务透明度和披露充分度方面的结构性问题，且没有充分体现在总体业绩指标中，这影响了惠誉对经营环境的评分。这对工行的信用状况产生了负面影响，并与其他因素一起构成本次评级的相关因素。
除非本节内容另有披露，ESG信用相关度评分最高为3分，表示ESG问题因其性质或受企业管理的方式而对信用的影响为中性或仅对受评企业的信用状况产生极小影响。
注意：本新闻稿为中文译本。如有疑问，请以英文版本为准。
来源：惠誉评级