穆迪上调华润燃气评级至A3，展望稳定

香港、2018年2月28日 - 穆迪已将华润燃气（集团）有限公司（China Resources Gas Group Limited，1193 HK，华润燃气）的发行人评级和高级无抵押债务评级从Baa1上调至A3，并将其高级无抵押中期票据计划评级从(P)Baa1上调至(P)A3。 上述评级的展望从正面调整为稳定。 评级理据 穆迪分析师吴家荣表示：“上调华润燃气的评级反映了该公司个体信用状况加强，支持因素是运营业绩及信用指标得到改善。我们预计未来12-18个月华润燃气将维持强劲的财务状况，原因是其有能力产生自由现金流，并且资本支出处于可控水平，两者均符合A3评级。” 上调评级也考虑了华润燃气在中国多元化的优质燃气配气项目推动售气量有机增长的稳定记录。穆迪预计2017年和2018年华润燃气的销售年增长率至少为10%。 华润燃气A3的评级受到其领先的市场地位和强劲的财务指标所支撑，该公司在中国城市燃气配气行业具有地域多元化的项目组合。 该公司的评级也包含了一个子级的提升，依据是必要时其有望得到母公司华润（集团）有限公司（华润集团）的支持。 穆迪预计2017-2018年华润燃气的年资本支出约为55亿港元，有望以同期产生的运营现金流支付。同时穆迪预计华润燃气未来两年调整后运营资金/债务比率将维持在40%-45%，留存现金流/债务比率约为30%。 此外，华润燃气以下游燃气配气为主的业务模式和有限的举债并购活动反映了其有节制的业务战略，从而提高了其信用质量的稳定性和可预见性。 穆迪预计2018年6月将实施的燃气配气价格新机制对华润燃气信用质量的影响将处于可控范围，因为在不计入接驳费和零售价格的情况下，该公司2016年受监管资产的平均回报率低于7%的上限。但是，穆迪预计不断发展变化的燃气公用事业监管机制将继续影响华润燃气等燃气企业的评级。 华润燃气（集团）有限公司主要在中国从事城市燃气配气业务。截至2017年6月底，华润燃气的业务组合包含22个省份的230个城市燃气项目，燃气总销售量约为101亿立方米。2017年上半年该公司总收入为177亿港元，其中80%来自燃气销售，17.9%来自接驳费。 华润燃气在香港联交所上市，由华润（集团）有限公司持有63.95%股份。后者是中国最大的国有综合企业之一，业务遍及零售、电力、房地产、水泥、城市燃气及医药行业。 来源：穆迪投资者服务公司