1月4日二级市场回顾：IG继续走强、HY显著走弱，BB评级地产（时代中国/合景泰富/世茂/华南城）领跌

美国国债收益率周一飙升，10年期国债创下十多年来最差的年度开局，收益率一度上涨12个基点；截至收盘，2年/5年/10年/30年期美国国债收益率分别 +3.5bps / +9bps / +11.8bps / +12bps。美股方面，标普500涨0.6%、道指涨0.7%、纳指涨1.2%。 本周二，港股恒指震荡收涨0.06%、内房股反弹。 周二是中国大陆新年首个交易日，沪指跌0.2%、深证成指跌0.44%、创业板指跌2.18%。 【投资级】 隔夜美债收益率飙升的背景下，China IG周二继续走强、维持建设性基调；在强劲买盘推动下，10年期标杆名字利差早盘普遍收窄2 - 5bps。市场准备迎接来自香港机管局、印度Reliance Industries、韩国进出口银行（KEXIM）的大体量潜在新交易。 TMT方面，腾讯/阿里曲线收窄3 - 7bps，顺丰控股10年期收窄8bps。 国企方面，中海油中短端利差收窄5 - 10bps以上、超长端拓宽3 - 7bps；中石化10年期左右美元债收窄2 - 10bps、超长端变宽1 - 2bps。 AMC方面，长城资产收窄3 - 10bps，5年左右的信达/东方资产收窄10bps，中国华融价格基本收平。 投资级地产方面，远洋集团现金价收高12.5c - 50c。 银行系租赁（比如工银租赁）和银行Tier2表现良好，早盘利差收窄3 - 8bps。 【高收益房地产】 本周二，尽管内房港股反弹、消息面未看到重大负面舆情，但高收益地产美元债显著走软。 周二早盘，高收益地产板块整体走低25c - 2pt不等，相对高质量的名字跌幅较大，例如，时代中国曲线（跌1.5 - 3pt以上）、合景泰富曲线（跌1 - 2.5pt）、新城发展/新城控股（跌1 - 2pt）、融创曲线回吐涨幅（跌1 - 2pt）、雅居乐曲线（跌50c - 1.5pt）、华南城曲线（跌1.5pt）、龙光中长端（跌1pt）、融信曲线（跌1pt）、禹洲曲线（跌50c - 2pt）。 全日而言，China HY整体收低1 - 3pt，延续早盘的趋势。其中： - 华南城继续部分回吐深圳国企入股消息后的涨幅，周二收跌3 - 7pt，曲线来到 71 ~ 80 bid。华南城今早举行了投资者电话会，公司预计本月将与国内银行达成新的融资协议；此外，公司将利用资产出售所得款项和国内金融机构的融资支持，来偿还2月12日到期的3.48亿美元债券 SouthCity 11.5 02/12/2022。公司预计，深圳国企的入股交易需要2 - 3个月来获得所有必要的监管批准，交易应该能够在3月/4月份完成。华南城已从出售西安仓储物流项目中获得约3.3亿人民币。 - 融创中国美元债跌2 - 4pt；融创服务1月3日晚宣布，因未能达成正式协议，终止收购第一服务。 - 合景泰富跌2 - 4pt；时代中国跌3 - 4pt；新城双雄跌2 - 3pt；世茂跌1 - 3pt。消息层面，世茂集团表示，已准备好资金用于支付1月14日到期的11.6亿元资产支持证券。 - 龙光全日收跌50c - 1.5pt；媒体报道称龙光已支付1月3日到期的美元票据 Logan 5.75 01/03/2022。 - 宝龙跌25c - 1pt，弘阳地产跌1 - 2pt，建业地产全日收跌1 - 1.5pt；融信中国跌1pt；中梁控股跌2pt；广州富力跌25c - 1pt以上。 - 旭辉控股跌25c - 1pt以上，延续昨日颓势，部分由于美元债折价增发导致。昨日刚刚增发1.5亿美元的 CIFI 4.45 08/2026 今天下跌 1pt 到 90/91 indic，过去两日累跌3pt；旭辉2027 - 28s过去两天也累跌 2.5pt 来到 90/91 indic。虽然旭辉控股在1月3日的港交所公告中故意未披露增发价格，但有消息称增发价为90.5。 - 碧桂园长端跌1 - 1.5pt、其余曲线跌25c - 1pt；绿地曲线跌25c - 1pt。 - 1月4日盘后，正荣地产公告将于3月5日行权赎回2亿美元优先永续资本证券 Zhenro 10.25 Perp，印证了昨天午后的市场传闻。SereS的数据显示，继昨日飚高近 8pt 到 97.79 / 98.73 后，Zhenro 10.25 Perp 今天继续走高至 98.20 / 99.16。除永续债外，正荣地产美元债今天基本收平。 - 恒大1月4日公告，儋州市综合行政执法局下发的“海花岛决定书”仅针对位于2号岛的2-14-1地块39栋楼，不涉及海花岛其它地块。公司将按照决定书的指引，积极沟通、妥善处理。中国恒大还披露2021年全年销售额4430亿元，同比下降38%。恒大港股今日复牌，收盘+1.26%；美元债方面，中国恒大/天基控股小幅下跌25c。 - 阳光城公告，泰康人寿和泰康养老与沧州泰禾建材关于阳光城7.41%股份（合人民币9.36亿）的转让事项已完成过户。阳光城美元债不变。 * 以上价格、波动及评论仅供参考。 ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。