10月27日二级市场回顾：IG稳定、HY涨跌互现，阳光城大跌、佳兆业先扬后抑

【投资级】 本周三，China IG收盘涨跌不一，利差整体+/-1bps。 据路透社等媒体报道，美国联邦通信委员会（FCC）当地时间26日投票，决定撤销中国电信美洲公司在美国运营的授权。虽有该负面消息，TMT美元债早盘表现稳定，利差收窄1 - 2bps；全日而言，标杆阿里巴巴/腾讯美元债利差收窄了1 - 2bps。 新债表现不一，大新银行3亿美元Tier 2（6.7倍认购）表现强劲，首日利差收窄14bps；工银租赁新债虽然提供了一定溢价，但表现不佳：3年及5年期新债早盘利差拓宽4 - 6bps，全日而言利差均走阔约3bps。 【高收益房地产】 据报道，周二（10月26日），国家发改委外资司和国家外汇局资本司联合召集万科、世茂、建业等8家房企，在京召开了中资房企外债专题座谈会。 本周三，China HY涨跌互现，但在上述会议后市场情绪整体稳定。 雅居乐、路劲bullet、旭辉、融创收高50c - 1.5pt；绿地收高50c - 2.5pt；广州富力收高50c。 阳光城续跌1 - 6pt，领跌高收益板块，因投资者担忧11月12日的潜在美元债回售（Put）。这是一笔2.47亿美元 Yango 10 02/12/2023，将于2021-11-12可回售（Put at 102）。 佳兆业早盘一度上涨1 - 4pt，但最终收跌25c - 1.5pt不等；周三下午，佳兆业遭标普从 'B' 下调至 'CCC+'，展望负面。 正荣地产跌1 - 3pt；中国奥园/合景泰富收跌25c - 1pt以上；龙光、禹洲跌1pt。 碧桂园维持不变；瑞安房地产上涨25c - 75c；世茂跌25c - 1pt（有债务逾期传言）。 中国恒大/天基控股标高50c；外媒报道称，中国监管层要求许家印用个人财富来缓解公司的债务危机。另据恒大地产珠三角公司官微，10月26日，恒大在广州、佛山、肇庆、阳江、清远、惠州、河源等珠三角地区的40余个在建楼盘已逐步恢复生产。中国恒大表示，预计到今年底珠三角地区31个在建项目交楼项目能如期交付。 花样年维持不变。 标普在一份最新的报告《中国房地产观察：“B”类评级压力积聚》中表示，中国房地产市场的起起落落并不是新鲜事物，但目前这轮具备压力外溢特性的下行周期，却有着不一般的强度。信贷的收紧与合同销售大幅滑坡并行。信贷的监管收紧打压了开发企业的流动性。中国恒大集团可能的违约，可能致使大量投机级开发商无法在境外资本市场融资。标普认为，随着行业进入一轮漫长的下行期，叠加今年和明年的大量债务到期，企业再融资风险上升，越来越多的开发商将会违约。 标普的情境分析显示，在最严峻的情境下，最高三分之一受评中国开发商将面临流动性压力。承压最大的开发商几乎清一色处于“B-”到“B+”评级。超过50%的标普授予评级的中国开发商都处在单“B”这个评级类别。 * 以上价格、波动及评论仅供参考。 ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。