惠誉：领展REIT的2023财年业绩支持其评级

Fitch Ratings - Hong Kong - 2023年6月2日：惠誉表示，领展房地产投资信托基金（Link Real Estate Investment Trust，A/稳定，简称“领展”）截至2023年3月31日止财政年度（2023财年）稳定的财务指标和稳健的运营表现支持其评级。 在2023年3月完成供股筹资188亿港元后，领展的信用指标有所改善。按“净债务/投资物业价值”衡量，其贷款价值比从2022年9月底的22.7%降至2023财年末的19.7%，远低于惠誉30%的负面评级行动阈值水平。由于重估收益抵消了部分汇兑损失，领展的投资物业组合在23财年末的估值为2,375亿港元。 领展的投资物业EBITDA/总利息覆盖倍数从22财年的8.5倍降至23财年的5.5倍。惠誉预计，24财年该指标将进一步下滑至4倍左右，原因是浮动利率债务（占其总债务的43%）的利率在24财年上调。惠誉预计，领展的平均利息成本将从23财年的3.0%增至24财年的4.0% - 4.5%。然而，惠誉预计总利息保障倍数仍将高于3.5倍的负面评级行动触发阈值。 领展的流动性状况也有所改善，173亿港元的现金足以覆盖41亿港元的短期债务和未来12个月的任何收购。惠誉预计，领展的总债务将从23财年末的650亿港元降至24财年的600亿港元左右，因为其在2023年4月偿还了40亿港元债务。 该公司在香港的优质资产的稳定运营表现也支持其评级，这些资产占其资产组合资产价值的74%。领展香港零售部门整体的续租租金调升率（rental reversion）从22财年的4.8%提高至23财年的7.1%，入驻率从97.7%升至98.0%。租户销售额增长6.2%，而平均入驻成本从22财年的“销售额13.1%”降至23财年的12.5%。 自2023年初以来，随着香港与中国内地重新开放边界，香港的零售额强劲复苏，但仍低于新冠疫情前水平。惠誉预计，领展将在24财年录得中低个位数的续租租金调升率。 * 本文为中文节译稿，如有任何疑问，请以英文原文为准。原文标题：Link REIT’s FY23 Results Support Rating (Fri 02 Jun, 2023) ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。