5月24日二级市场回顾：投资级走强，中国化工最终撤销永续债赎回通知；高收益房地产涨跌互现、午后有所走软，宝龙领跌；澳门博彩继续走强

【投资级】 本周二，China IG交投继续维持清淡、但基调是建设性的；利差方面，low beta名字利差收窄1 - 3bps，high beta则基本持平。短期限债券继续看到买盘支撑，长久期债券也开始选择性地看到一些买家出现。 标杆TMT在空头回补和客户买盘推动下走强，其中，10年左右腾讯（2028-31s）收窄1 - 2bps，百度长端（2028-31s）收窄2 - 5bps。 国企板块表现良好，看到客户买盘，比如，中石化2027-31s收窄2 - 5bps，国家电网曲线中段（2026-28s）收窄1 - 5bps；相比之下，中国化工利差变动不大。 中国化工周一（5月23日）晚间在新交所宣布，撤回5月11日发布的、针对6亿美元永续债 ChemChina 3.9 Perp 的赎回通知，因为赎回日在6月2日、不满足条款要求的“不多于60天且不少于30天提前通知”。此举基本符合市场预期，因为此前已有消息称“永续债受托人汇丰未批准赎回通知……受托人认为没有合理理由缩短通知窗口”。赎回通知最终撤回后，ChemChina 3.9 Perp 周二收盘小涨 25c 到 102.50/102.84，因为市场此前已经基本上price-in潜在的票息上浮：根据条款，永续债的票息将在2022-06-02重置并上浮400bps，按当前T5计算，重置后在8.9%。 金融板块全日表现稳定，市场注意力在工商银行的多币种“碳中和主题”绿色债券一级新发。中资AT1价格基本持平，中资/港资Tier 2（比如东亚银行/建设银行）看到活跃的私银买盘。AMC方面，东方资产长端2029-30s收窄5 - 10bps，长城资产2030s收窄5bps，华融现金价不变。 投资级地产方面，远洋集团价格涨50c - 1pt，龙湖集团长端2029-32s上涨50c - 75c。 【高收益房地产】 高收益地产板块周二早盘涨跌互现：一方面，本地/私银买盘及空头回补推动个别名字（雅居乐/合景泰富/新城等）走高1 - 3pt（短端领涨）；另一方面，宝龙宣布不赎回境内5亿元high step-up永续债后市场担忧其流动性、宝龙美元债周二早盘再跌1 - 2pt（前一交易日宝龙曲线最高收跌6pt）。 午后市场有所走软，早盘涨幅居前的雅居乐、合景泰富、新城回吐部分涨幅；宝龙跌幅则进一步扩大到4 - 6pt，依旧短端领跌，7月到期 Powerlong 4 07/25/2022 已跌至 66/67 indic (-6pt)。 其余活跃高收益地产名字全日涨跌互现： 碧桂园曲线跌25 - 50c；旭辉涨1pt。碧桂园附属公司5亿元公司债券发行工作结束，实际发行规模为人民币5亿元，票面利率为4.50%。 绿地集团跌1 - 3pt、绿地香港 GreenlandHK 9.625 06/03/2022 跌 2pt 到 90/92 indic；消息层面，因流动性疲弱，标普周一将绿地控股、绿地香港降级至 'B-'；评级列入负面观察。 时代中国标低50c - 1pt。据悉，时代中国对16亿元境内私募债（“20时代10”和“20时代12”）增设回售权已获得必要同意；这两笔2022年8月可回售债券将增加2023年8月的回售权。 困境/违约名字大多不变 - 下跌1pt。 世茂曲线标低1pt。上海世茂股份4.75亿元境内债“19世茂G3”债券展期方案获通过，兑付日期从2022年5月22日调整至2023年5月22日；兑付日调整期间债券票面利率不变。公司将于5月24日开始支付2021年5月22日至2022年5月22日计息期间的利息。 中南建设周二宣布，就3笔存量美元债发起交换要约/同意征求，寻求将两笔6月到期美元债展期至2023年。本次交易在市场预期之内，因此中南建设3笔美元债券周二变动不大，两笔 2022s 收报 indic 38 ~ 40 bid，2024s 报 indic 28.4/29。 融信曲线今天标高1pt。周一（5月23日）午后，澎湃新闻报道称，融信6.88亿美元债券 Ronshine 8.75 10/25/2022 的逾期利息已先于宽限期结束前支付。 惠誉评级预计，政府政策坚定转向有望提振新房市场情绪，然而2022年销售额仍料将下滑25% - 30%。但当前楼市的低迷并不会打消长期住房需求，因为中国为期数年的城镇化趋势将继续驱动长期购房需求。受到2022年销售额基数低的支撑，2023年房屋销售市场有望重回小幅正增长。 【其他板块】 澳门博彩名字在空头回补带动下继续跑赢大盘，来自HF及实钱投资者的双向交易活跃，价格水平整体上涨50c - 1.5pt。个券方面，Studio City 涨 1.5pt、永利澳门/MPEL 涨 1pt、美高梅中国涨50c - 1pt。 一嗨租车2022s今日收平在 101.38/101.58，但曲线中长端2024-26s收跌50 - 80c。消息层面，因流动性缓冲降低，标普将一嗨租车从“B+”降级至“B”，展望负面。 * 以上价格、波动及评论仅供参考。 ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。