穆迪向河南水投集团拟发行的美元债券授予A3评级

香港、2020年9月14日—中文新闻稿为英文的翻译件。如有出入，以英文稿为准。 穆迪投资者服务公司已向河南水利投资集团有限公司（河南水投集团，A3/稳定）拟发行的美元债券授予A3的高级无抵押债务评级。 拟发行债券的募集资金将用于河南水投集团项目投资、现有债务的再融资以及一般企业用途。 评级理据 河南水投集团A3的发行人评级反映河南省政府支持能力分数是a2，以及穆迪对该公司可能会影响河南省政府支持意愿的信用特征进行的评估，由此带来在河南省政府支持能力分数基础上1个子级的向下调整。 河南省政府支持能力分数的评估考虑了：该省直接向中央政府汇报；发展水平适中、债务负担和财政赤字较低；地方国企负债和银行体系的风险适中。 河南省向河南水投集团提供支持的意愿反映了以下因素：后者作为该省唯一的水利和水资源项目投资和运营平台的战略重要性；以及从中央和省政府获得可预测性强的政府资金以支持多数对国家具有重要意义的项目投资。 尽管如此，与其他省级城投公司相比较小的规模、和为支持高额的政策主导水利项目资本支出而举借的较高债务令河南水投集团评级受到制约。 拟发行的美元票据不会对河南水投集团的总体信用状况造成显著影响，原因是发行规模与其总债务相比较小，而且部分发行所得将用于公司现有债务的再融资。 河南水投集团的评级也考虑了以下环境、社会和公司治理（ESG）因素。 河南水投集团的环境风险为中等，原因是其水务公用事业易受旱灾、水灾和污染的不利影响。上述风险增强了公司在一个水资源有限的国内人口大省中确保原水供应的重要地位。 鉴于河南水投集团从事可能影响省内居民健康和安全的大型水利项目投资，其社会风险为中等。 此外，作为承担公共政策职能的国有实体，河南水投集团面临来自所属地方政府的监督和报告需要。因此，公司治理也是上述评级的重要考虑因素。 可引起评级上调或下调的因素 河南水投集团发行人评级的稳定展望反映了：中国政府主权评级的稳定展望；穆迪预计河南省政府提供支持的能力保持强劲；以及穆迪预计未来12-18个月河南水投集团的战略重要性、公司与河南省政府和中国政府的持续密切联系不大可能发生变化。 若发生以下情况，河南水投集团的评级可能上调：1）中国主权评级上调；2）河南省政府的支持能力分数提升；或3）公司的战略重要性上升或获得政府支持的能力增强，如规模显著扩大。 若出现以下情形，河南水投集团的评级可能下调：1）中国主权评级下调；（2）河南政府的支持能力分数下降，这可能归因于其经济或财政状况、或者协调及时支持的能力显著弱化；3）现行政府支持机制出现重大不利变化，导致政府付款充足性和及时性持续转弱；4）公司的政策职能显著转弱，如其战略重要性或获得政府支持的能力转弱；或5）在承担河南省内水利服务供应商职能外，公司从事更多的高风险、商业化或增加杠杆的业务。 上述评级所采用的主要评级方法为2020年7月发布的《中国城投公司评级方法》。 河南水利投资集团有限公司成立于2009年，是河南省唯一的省级国有水利公司，由河南省政府全资所有。 公司主要经营范围包括水利项目的投资和运营、供水、污水处理、项目预融资、房地产和其他业务。 来源：穆迪投资者服务公司