标普：远东宏信评级展望从负面调整至稳定；“BBB-/A-3”评级确认（完整评级公告）

- 远东宏信有限公司（远东宏信）与中国中化控股有限责任公司（中国中化）的关联度已下降。由此，我们认为远东宏信将不再受益于母公司给予的特别集团支持。 - 远东宏信的盈利水平或将持续高于中国国内的银行系金融租赁公司。该公司疫情期间保持了稳定的经营业绩，且资本水平有所改善。因此，我们将远东宏信的个体信用评估从“bb+”调整至“bbb-”。 - 我们将远东宏信的评级展望从负面调整至稳定，并确认其主体信用评级为“BBB-/A-3”。此外，我们确认其优先无抵押债券的长期债项评级为“BBB-”。 - 稳定展望反映我们认为，远东宏信已然提升的信用状况有望在未来24个月内保持。 香港，2023年6月7日—标普全球评级6月5日宣布，将远东宏信的评级展望从负面调整至稳定，并确认该公司的长期主体信用评级为“BBB-”，短期主体信用评级为“A-3”。同时，我们还确认该公司的优先无抵押债券的长期主体信用评级为“BBB-”。 远东宏信的盈利水平或将持续高于中国国内的银行系金融租赁公司。远东宏信的业务规模和完善的风险管理体系优于亚太区其他可比同业租赁公司。该公司在疫情期间展现出经营业绩的韧性，资本水平提升，资产质量持稳。因此，我们将远东宏信的个体信用评估从“bb+”调整至“bbb-”。 我们现将远东宏信视为中国中化的非战略重要子公司。我们认为中国中化向远东宏信提供特别支持的意愿已经下降。因此，我们移除了此前因集团支持而上调的一个子级。 我们认为远东宏信与集团的关联度已进一步下降。2022年末中国中化不再派驻人员担任远东宏信的董事长，2023年初远东宏信的董事局再次发生变动。目前，中国中化持有远东宏信约21%的股权，占有2个董事会席位（共12个）且其中之一为副董事长。 远东宏信在2022年和2023年一季度的盈利增长与我们的预期大体一致。该公司在疫情期间仍保持其资产质量。过去几年里远东宏信维持其不良资产比率和较高的拨备覆盖率。 我们认为过去一年远东宏信的资本水平已改善，未来两年内该公司将维持其增厚的资本缓冲空间。我们预计未来两年内远东宏信的风险调整后资本（RAC）比率将接近7%的适当水平的临界点。今年5月子公司宏信建设发展有限公司的上市令远东宏信的资本水平受益。我们的预测尚未考虑远东宏信于2023年5月公告的40亿元人民币的定向增发。 评级的稳定展望反映我们认为，未来两年内远东宏信将维持其强劲的业务状况以及在盈利能力方面优于国内头部同业的竞争优势。我们亦预测远东宏信将维持高于行业平均水平的稳定的资产质量。未来两年内远东宏信或将保持其已改善的资本水平。 如果出现以下情形，我们则可能下调远东宏信的评级： - 远东宏信的资本水平恶化，导致RAC比率下降至5%以下；或 - 该公司信用风险指标如净坏账率、新增信贷损失拨备以及不良资产率大幅弱化至行业平均水平；或 - 其盈利能力弱化至不再优于国内头部同业的水平。 如果远东宏信显著改善其资本水平，使得RAC比率保持在10%以上，同时资产质量持续优于同业，我们则可能上调其评级。我们认为未来两年内评级上调的可能性很小。 注：中文版本系根据英文版本翻译，若与原英文版本有任何分歧，概以英文版本为准。 来源：标普全球评级