光银国际首笔3年期美元债定价T3+125bps，规模3亿美元

光银国际投资有限公司（“光银国际”）周三（12月8日）定价一笔Reg S、3年期、3亿美元、高级无抵押债券 CEBIntl 2 12/15/2024，初始价T3+170bps区域，最终指导价T3+125bps (THE #)，发行价T3+125bps / 99.336 / 2.23%。 这是光银国际首发美元债券。债券发行人是 CEBI Splendid Limited（光银国际的全资BVI附属公司），并由光银国际提供无条件及不可撤销担保，债券的预期发行评级是 BBB（惠誉），募集资金作为其他到期借款的再融资使用。 债券将包含与中国光大银行离岸中期票据相关联的交叉违约加速条款，触发门槛为2500万美元。 定价来看，新交易Mandate宣布时（12月7日），可比名字包括（不限于）：招商证券国际 CMSecIntl 1.295 09/16/2024 (Baa2/-/-) bid 在 T+103 / G+108，同期，中国光大银行香港分行存量债 CEBBank 1.27 12/01/2024 (-/BBB+/BBB) bid 在 T+43 / G+42。 周三下午，最终指导价发布时，新债的订单超22亿美元（含12.3亿美元承销商订单），预期发行规模为“最高3亿美元 (上限)”。 周四开盘后，新债报价在 indic T2+155/145 (发行价T2+153.5)。 最终承销团由37家银行组成，其中，光银国际、渣打银行（B&D）、交通银行、中国建设银行 (亚洲)、招商永隆银行、兴业银行香港分行、浦发银行香港分行担任联席全球协调人、联席牵头经办人及联席账簿管理人，农银国际、澳新银行、中国银行（包含中国银行/中银香港）、交银国际、建银国际、中信银行（国际）、兴证国际、中金公司、招商证券 (香港)、中国民生银行香港分行、中信建投国际、中信里昂证券、民银资本、信银投资、光证国际、国信证券 (香港)、海通国际、华泰国际、中国工商银行 (亚洲)、南洋商业银行、法国外贸银行、申万宏源香港、丝路国际资本、SMBC Nikko、东吴证券 (香港)、浦银国际、天晟证券、东亚银行、中泰国际担任联席牵头经办人及联席账簿管理人。 中信建投国际、申万宏源香港在最后阶段加入承销团。 光银国际在香港注册成立，是中国光大银行（BBB/稳定）关键且唯一专门从事境外投资银行业务的平台，为光大银行之客户提供并补足除商业银行以外的资本市场产品金融服务。 惠誉12月6日授予光银国际首次 'BBB/稳定' 主体评级。惠誉表示：“光银国际的长期发行人违约评级是基于惠誉认为，鉴于光银国际与光大银行之间的强关联性，光银国际承压时将获得光大银行的特别支持。惠誉将光银国际视为光大银行的核心子公司，基于其替光大银行提供投资银行业务营运的角色特殊性和光银国际若违约将造成母行严重的声誉风险。此外，光银国际由光大银行全资拥有，并且二者的管理与经营高度融合。鉴于此，光银国际的评级与光大银行的评级等同。” 惠誉评定光银国际的独立信用状况低于投资级评级，鉴于光银国际在竞争激烈的经营环境中的中等市场地位、业务本身的波动性及投资组合面临的市场风险， 取决于中国境外债券市场的波动及中国房地产与地方政府市场的信用况状影响，进而可能影响其投资组合表现。 惠誉表示，光银国际在其财务透明度方面的ESG相关度得分为'4'分，鉴于其投资组合的风险揭露较不透明， 对光银国际的信用状况产生了负面影响。 条款概要如下： 发行人: CEBI Splendid Limited 担保人: 光银国际投资有限公司（CEB International Investment Corporation Limited，“光银国际”） 担保人评级: BBB Stable (惠誉) 预期发行评级: BBB (惠誉) 格式: Reg S only, Category 1 发行类型: 固定利息、高级无抵押 规模: 3亿美元 期限: 3年 发行利差: T3+125bps 票面利率: 2.00% (S/A, 30/360) 发行收益率: 2.23% 发行价格: 99.336 基准美国国债: T 0 ¾ 11/15/24 基准美国国债价格 / 收益率: 99-10.75 / 0.980% 对冲美国国债: T 0 ½ 11/30/23 对冲美国国债价格 / 收益率: 99-19 / 0.707% 对冲比率: 147% 交割日: 2021年12月15日 到期日: 2024年12月15日 募集资金用途: 置换到期离岸贷款 条款: 港交所上市；US$200k/US$1k；英国法 清算系统: Euroclear & Clearstream 联席全球协调人、联席牵头经办人及联席账簿管理人: 光银国际、渣打银行、交通银行、中国建设银行 (亚洲)、招商永隆银行、兴业银行香港分行、浦发银行香港分行 联席牵头经办人及联席账簿管理人: 农银国际、澳新银行、中国银行（包含中国银行/中银香港）、交银国际、建银国际、中信银行（国际）、兴证国际、中金公司、招商证券 (香港)、中国民生银行香港分行、中信建投国际、中信里昂证券、民银资本、信银投资、光证国际、国信证券 (香港)、海通国际、华泰国际、中国工商银行 (亚洲)、南洋商业银行、法国外贸银行、申万宏源香港、丝路国际资本、SMBC Nikko、东吴证券 (香港)、浦银国际、天晟证券、东亚银行、中泰国际 B&D: 渣打银行 ISIN: XS2418777285 TOE: 22:09 香港时间 ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。