标普：中国石油2018年业绩凸显成品油销售板块之艰难

香港，2019年3月25日—标普全球评级今日表示，中国石油天然气集团公司（中石油）旗舰子公司中国石油天然气股份有限公司（中国石油）的2018年业绩凸显出成品油销售板块的竞争日益加剧。 我们将中国石油2018年成品油销售板块的营业亏损大部分归因于油价下跌，这在第四季度给库存带来负面影响。该公司第四季度销售板块的营业亏损为人民币65亿元，亏损总额为130亿元。但油价已自去年的低谷回升。 上述营业亏损亦反映出成品油销售板块的竞争加剧。尽管中国石油已增开油气站，但其零售市场份额已连续四年一直在下降。鉴于政府2018年放开外资进入中国的成品油销售市场，我们预计竞争将保持激烈。 中国石油2018年的整体业绩相较2017年显著改善，虽然第四季度的业绩表现疲弱。该公司2018年的债务总额减少近600亿元，且我们预计母公司的债务总额也将相应减少。 中国石油响应政府关于扩大国内勘探及生产支出的号召，其2019年资本支出预算为3,006亿元，相较2018年的2,560亿元增加17%。该预算金额超出我们对中石油的资本支出预测。但我们认为中石油（A+/稳定/--）应该有足够的财务资源和评级缓冲，以应对资本支出的增加。 本报告不构成评级行动。 注：中文版本系根据英文版本翻译，若与原英文版本有任何分歧，概以英文版本为准。 来源：标普全球评级