1月6日二级市场回顾：世茂、富力拖累高收益板块加速下跌

美联储会议纪要释放更快更早加息信号，市场对3月份加息预期陡升，美股应声重挫，三大股指跌1.1% - 3.3%。美债方面，2年/5年/10年/30年期收益率分别 +6.5bps / +7bps / +5.8bps / +3bps。 【投资级】 延续隔夜市场风险资产的糟糕表现，加上午后世茂信托违约的溢出效应，中资美元债投资级板块今天整体走软，China IG收盘利差变宽2 - 3bps，投资级地产（龙湖/万科等）名字首当其冲，利差整体拓宽10 - 25bps。 标杆10年期TMT（腾讯/阿里）和国企（比如中石化）利差也拓宽3bps；相比之下，短期限的low beta名字仍有良好买盘需求。 香港机管局新债表现不一，5年期和10年期新债表现良好，利差分别收窄6bps / 收窄8bps，相比之下，30年期利差拓宽7bps。 【高收益房地产】 世茂 1月6日，中诚信托发布了一则“2020年中诚信托诚颐11号集合资金信托计划临时公告”。公告显示，鉴于信托计划的交易对手方未能在合同约定的时点及时足额的履行差额补足义务，已出现实质性违约。而共同差额补足义务人上海骞奕建材有限公司和佛山德茂房地产开发有限公司，其为世茂系持股公司。 世茂美元债曲线今天暴跌20pt左右，买价来到 37 ~ 47 区间。 富力 富力地产昨晚的一纸公告也带来负面冲击：公司宣布美元债收购要约获95.88%参与度，但此前预期的3亿美元专项资金将无法全额兑现，理由是“拟出售若干资产的所得款项可能无法于结算日兑现”；同时，根据交易条款，任何根据收购要约有效提交的票据将被视为赞成“特别决议案”（即展期6个月），无论这些票据是否最终被公司接纳购买。 同时，富力地产没有具体说明“大幅低于3亿美元”是有多低，这让收购要约的现金回收前景面临高度不确定性。不论公司是否有意为之，部分投资者恐怕难免有上当受骗的感觉。据称已有债券持有人考虑向香港金融监管机构投诉该交易的牵头人涉嫌提供误导性信息。该交易的交易经理是摩根大通。 据传，富力的托管账户中目前只有1亿美元可用于支持要约收购。 富力地产美元债今跌7 - 10pt以上，R&F 5.75 01/13/2022 报 50 bid，另外2笔2022s买价来到 low 30，2023 - 24s 则来到 27 ~ 28 水平。 其他高收益房地产 高收益房地产板块今日整体下跌2pts左右，High beta房地产债券跌幅达到3 - 5pt，具体而言： - 碧桂园跌3 - 6pt；融创/时代中国/旭辉/雅居乐跌2 - 4pt；龙光跌1 - 4pt；中骏集团/宝龙/新城控股/新城发展跌1 - 3pt。 - 合景泰富跌1 - 5pt以上，消息层面，合景泰富表示，已准备好所需境外资金，用于赎回1月11日到期的2.5亿美元债券 KWG 6 01/11/2022。 - 禹洲跌4 - 6pt，短端2022s报35、长端2027s跌破20、其余在20出头水平。消息层面，华润万象生活拟收购禹洲物业股权，代价不高于10.6亿人民币；同期，消息称禹洲准备在5.89亿美元债券（2.42亿美元 Yuzhou 8.625 01/23/2022 & 3.47亿美元 Yuzhou 6 01/25/2022）到期之前发起交换要约。 - 绿地跌50c - 2pt；建业地产跌1 - 2pt；路劲跌1pt；华南城跌1pt。 - 正荣地产跌50c - 1pt，尽管有“正荣地产控股获中国银行91.4亿元授信额度”的利好消息。 - 恒大/佳兆业小幅标低25c左右。 - 阳光城集团执行董事长朱荣斌因个人原因辞职并减持公司股份。阳光城美元债不变。 SereS指数显示，中资美元债高收益板块周四录得 -1.261% 回报，月初至今累跌 -3.717%。 * 以上价格、波动及评论仅供参考。 ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。