更新 - 7月27日二级市场回顾：市场继续大幅走软，TMT领跌投资级板块、恒大/富力领跌高收益板块

* 补充了SereS指数表现（图）。 隔夜（周一）美股创新高，标指和道指均收高0.2%，中概股却遭遇2008年以来最大两日下跌，在美上市中国公司市值蒸发近8000亿美元，对监管风险的担忧促使机构下调中国股市评级。 美国国债周一收盘涨跌互现，2年/5年/10年/30年期收益率分别 -0.4bps / +1bps / +1.3bps / +2.7bps。 中美高层外交会谈延续舌战模式，但似乎未排除最高领导人会晤可能性。 本周二（7月27日），A股延续前一个交易日的颓势，各大指数全线下跌，其中，上证指数跌2.49%、深证成指跌3.67%、创业板指跌4.11%。港股方面，香港恒生指数收跌4.22%，恒生科技指数重挫7.97%；美团跌超17%、腾讯控股跌超8%、阿里巴巴跌超6%。 【指数表现】 【二级市场】 本周二，中资美元债二级市场（IG + HY）继续显著走弱、卖压沉重，TMTs领跌投资级板块、恒大/富力领跌高收益板块。 【投资级】 China IG周二收盘利差整体走阔3 - 5bps，政策风险推动TMTs继续跑输大市，卖压沉重、买盘难寻。 TMT名字中，腾讯美元债利差拓宽10 - 20bps、阿里巴巴拓宽10 - 17bps、百度拓宽10 - 15bps；此外，美团再度拓宽50bps、10年期京东拓宽25bps、瑞声科技拓宽20 - 40bps、微博拓宽30 - 40bps、众安在线拓宽20bps、联想拓宽10bps、小米拓宽5bps - 10bps以上、腾讯音乐拓宽5 - 10bps、宁德时代拓宽5bps、顺丰拓宽5bps。 新东方美元债今日收于80.75/82水平，相比前一交易日变动不大；博实乐也企稳。 华融曲线收跌50c - 2pt以上，基本上是单边卖盘；其他三家AMC有买盘兴趣。 投资级地产名字利差大多维稳 - 走阔3bps；普洛斯中国拓宽3 - 6bps；新奥股份拓宽5bps。 投资级新债方面，周一定价的工银租赁三期限美元债（规模合计12.5亿美元，订单超24.4亿美元、含16.97亿美元承销商订单）首日涨跌不一，3年/5年/10年期新债首日分别收窄2bps/拓宽6bps/拓宽10bps。 【高收益房地产】 China HY周二继续走软，价格整体收跌50c - 3pt，买盘已基本消失……个券方面，恒大收跌5pt - 7pt、富力收跌3pt - 8pt，领跌高收益板块。 房地产消息层面，媒体报道称，监管要求房企以后买地金额不得超过年度销售额40%。 恒大消息面上，周一晚间（盘后），标普宣布将恒大及其附属公司连降两级至 B-，美元债降至 CCC+，展望负面；周二早上（盘前），恒大宣布取消特别分红方案，这对债券投资人虽是利好消息、但也再次揭示恒大的流动性紧张。此外，据港媒7月26日报道，由于中国恒大上周初再传出负面消息及股价持续波动，有个别银行和券商于上星期已把恒大系股份从其孖展买卖股票名单剔除。在此背景下，本周二，恒大系境内外股债齐挫，其中，中国恒大集团/天基控股美元债收跌3 - 7pt，长端2025s已跌至46.5/48水平！ 富力曲线周二收跌3 - 8pt，尽管公司澄清其与实地地产之间没有任何贷款或债务担保安排、也没有股权关系。 佳兆业曲线跌1 - 5pt、中骏集团跌2 - 4pt、中长端正荣地产跌1 - 4pt以上、德信中国跌1 - 4pt、中梁控股2022s跌3pt…… 融创、时代中国、旭辉、合景泰富、龙光、华南城、建业地产、弘阳、花样年、融信、新力控股普跌1 - 3pt 长端宝龙、中长端世茂、阳光城、奥园、禹洲跌1 - 2pt，绿地跌25c - 1pt 瑞安房地产、仁恒置地跌25c - 75c，大连万达跌50c - 1pt，雅居乐跌25c - 2pt以上，碧桂园、新城控股/新城发展、路劲基建跌25c - 1.75pt 新债方面，福建阳光集团新债收于发行价附近（indic）。 * 以上价格、波动及评论仅供参考。 ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。