标普：京东在逆境中扩大优势

香港，2023年8月21日—标普全球评级18日表示，强大的市场地位和供应链能力有助于网络零售商京东集团（京东）应对疲弱的零售环境。凭借这些优势，京东2023-2024年有望实现中至高单位数的EBITDA增长，从而对其信用状况构成支撑。 京东2023年二季度业绩略好于我们预期。当季收入同比增长8%（上半年增长约5%），而我们预测的全年收入增速是3.6%。值得注意的是，约占总收入一半的核心门类电子产品和家电同比增长11%，优于全国同比持平的表现。强大的供应链能力使京东在销售高峰期间保障了产品供应，进而保障了客户体验。 京东扩张第三方卖家平台业务，应会丰富其在售产品门类、扩大客户接触面。例如客户在京东购买新手机的时候可通过第三方卖家平台购买手机配件，从而为京东带来增量销售额。 但考虑到中国的零售环境仍然充满挑战，我们的预测暂时保持不变。房地产市场的疲软导致电子产品和家电需求萎靡。我们还预计，正在广义电商领域扩大市场份额的短视频平台将给京东带来强大的竞争压力。 与此同时，新业务投资的减少和高利润平台业务收入贡献的增加，应有利于京东维持盈利能力。我们的基准情景假定该公司2023年EBITDA利润率稳定在4.0%左右；二季度其EBITDA利润率约为4.5%。 相关研究 - JD.com Inc.，2023年7月17日 - 京东注重成本效率将提振其EBITDA，2023年5月17日 - 京东在增加股东回报和经营发展间谋求平衡，2023年3月14日 - 因经营势头良好，京东的评级由“BBB+”上调至“A-”；展望稳定，2022年12月7日 本报告不构成评级行动。 注：中文版本系根据英文版本翻译，若与原英文版本有任何分歧，概以英文版本为准。 来源：标普全球评级