更新：中油燃气5NC3美元债定价4.7%，规模4亿美元，获6.6倍认购，首日表现良好

* 补充了二级表现。 中油燃气周三（6月23日）定价一笔Reg S、5年期NC3、4亿美元、高级债券 COGG 4.7 06/30/2026，初始价5.15%区域，最终指导价4.7%，发行价4.7% / 100。 新债的最终订单量超过26.5亿美元（6.6倍认购，来自135个账户），投资者地域分布为：亚洲88%、EMEA 10%、其他地区2%，投资者类型分布为：基金89%、保险公司/养老基金/主权财富基金5%、私人银行/公司投资者3%、银行3%。 可以看到，作为一家拥有很长track record的高收益评级公用事业公司，新发行在中资美元债高收益板块具有一定稀缺性，受到投资者欢迎。 中油燃气于1993年在香港联交所上市，2002年开始经营天然气分销业务。SereS的数据显示，中油燃气早在2013年就首发了美元债券，公司的历史评级稳定： 图片来源：WST Pro 定价方面，比较接近的可比名字是新奥天然气，SereS的数据显示，6月22日收盘，新奥天然气 ENNNG 3.375 05/12/2026 (Ba1 / - / BBB-) bid 在 101.68 / 3%；同期，中油燃气自己的存量债 COGG 5.5 01/25/2023 报 102.76 / 3.69%（剩余期限1.59年）。 中油燃气新债二级表现良好，周四早盘上涨1pt。 据标普，在特定情况下（包括控制权变化），该债券须被提前赎回。该债券还面临一些限制性条款的约束，包括固定费用偿付比率（即EBITDA对利息和分红的比率）不得低于2.5倍。 标普预计，中油燃气将在未来12 - 18个月内保持良好的燃气销售增速及稳定的资本开支。这将使其2021 - 2022年的经营性资金流对债务比率保持在17% - 19%区间。 本次发行募集资金主要用于赎回2022年到期的美元债券，即3.5亿美元的 COGG 4.625 04/20/2022；这笔存量债包含Call Option：2021-04-20及其后，发行人可以按本金额的101.156%提前赎回。 汇丰 (B&D)、摩根士丹利担任联席全球协调人及联席账簿管理人。 中油燃气主营城市管道燃气业务，以及压缩天然气和液化天然气的运输和分销。2014年7月公司也开始涉足加拿大的石油和天然气生产业务。 条款概要如下： 发行人: 中油燃气集团有限公司（China Oil And Gas Group Limited，603.HK，“中油燃气”或“公司”） 附属公司担保人: 若干非中国附属公司 抵押: 离岸初始附属公司担保人的股份质押 发行人评级: Ba2 (Stable) (穆迪) / BB (Stable) (标普) 预期发行评级: Ba2 (穆迪) / BB (标普) 发行类型: 固定利息、高级票据 格式: Reg S 发行规模: 4亿美元 期限: 5年期NC3 交割日: 2021年6月30日 到期日: 2026年6月30日 票面利率: 4.700% S/A 30/360 发行收益率: 4.700% 发行价格: 100 发行人赎回选择权: At 102.350%，可在2024年6月30日或之后的任何时间赎回；At 101.175%，可在2025年6月30日或之后的任何时间赎回。 契约类型: Customary high yield covenant package 募集资金用途: 偿还若干现有债务 (包括二零一七年票据 COGG 4.625 04/20/2022) 及一般公司用途 清算系统: Euroclear / Clearstream 上市: 新交所 最小面值/增量: US$200k/US$1k 适用法律: 纽约法 联席全球协调人 / 联席账簿管理人: 汇丰 (B&D)、摩根士丹利 ISIN: XS2328392951 TOE: 19:48 HKT ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。