中资美元债市8月回顾

传统淡季8月，20家中资企业在离岸市场发行/增发20笔、本金总额合计62.22亿美元的美元计价债券，其中，武汉地产集团、杭州江干城建、上海临港集团、平安海外控股为首次发行美元计价债券。62.22亿美元的发行量，低于2018年7月的83亿美元，也略低于2017年8月的66.6亿美元。 8月份的一级市场，绝大多数新发债券为1-3年期（占比90%以上），最长期限仅为5年（平安海外控股PingAnOverseas4.375 09/10/23）；同时，一级市场发行以高收益/无评级发行占主导，特别是久违的一波美元城投债发行：既有上海临港集团、武汉地产集团、珠海华发集团、广州地铁（私募）这样的投资级发行人，也有天津临港控股、杭州江干城建等无评级发行人，合计贡献了8月份一级市场发行量的34.9%。 一级市场虽然清淡，中资美元债8月份的二级市场却热闹不减。房地产美元债或因事件驱动（如碧桂园）、或因业绩表现（如恒大），都有不小的波动。城投高收益美元债也随着一级市场发行的增多而活跃起来。围绕着9月份的再融资问题，青海投资集团美元债今天涨明天跌，这也是9月份市场的一大关注点。Distressed债券方面，华晨电力美元债因母公司永泰集团与国企京能集团达成重组意向，第二天大涨22pt。总体而言，中资美元债8月份二级市场表现不错（如下图）。 8月初触及3%水平之后，受新兴市场危机不断发酵带来的避险需求驱动，10年期美国国债收益率月中一度下跌至2.82%附近，月底收于2.86%。2年期美国国债收益率相对平稳、区间波动，2年和10年期美国国债息差一度收窄至18bps，为2007年以来新低。市场普遍预计9月份美联储将再次上调基准利率。强美元+升息环境下，新兴市场是否将承受新一波冲击，引人关注。 评级方面，3大评级机构在8月份公布/授予上海临港集团、鸿坤伟业、深圳投控、川投集团、美年健康、合生创展集团主体评级。其中，上海临港集团于当月定价首笔美元债券，川投集团当月宣布了美元债mandate及路演安排，美年健康当月公布了美元债发行的议案。 9月份是传统旺季，从近期的宣布以及Pipeline来看，这个9月会很忙。 其他于8月份公布境外债券发行计划（且尚未公开发行）的企业包括（资料来源：华尔街交易员Deal Pipeline）： 富域发展集团有限公司 清华控股有限公司 台州市基础设施建设投资集团有限公司 昆明市城建投资开发有限责任公司 启迪桑德环境资源股份有限公司 甘肃省电力投资集团有限责任公司 武汉金融控股（集团）有限公司 花样年集团（中国）有限公司 廊坊市宏泰产业市镇投资有限公司 中原资产管理有限公司 新华联控股有限公司 中国电力建设集团有限公司 山东黄金集团有限公司 中信环境技术有限公司 湖北福星科技股份有限公司 广州开发区金融控股集团有限公司 国泰航空有限公司 扬州瘦西湖旅游发展集团有限公司 南京港源投资咨询有限公司 安徽省交通控股集团有限公司 新湖中宝股份有限公司 新奥生态控股股份有限公司 中国工商银行股份有限公司（AT1优先股） 茂业国际控股有限公司 中国华能集团香港有限公司 中国银行（香港）有限公司（美元AT1） 贵州省铜仁市交通旅游开发投资集团有限公司 成都武侯资本投资管理集团有限公司 ©️ 未经许可，禁止转载、摘编及建立镜像等任何使用。