穆迪维持湖州城市集团的Baa3评级；展望稳定

香港、2022年11月3日—中文新闻稿为英文的翻译件。如有出入，以英文稿为准。 穆迪投资者服务公司已维持湖州市城市投资发展集团有限公司（湖州城市集团）的Baa3发行人评级，以及其全资子公司 Taihu Pearl Oriental Company Limited 发行、由湖州城市集团提供无条件及不可撤销担保的债券的Baa3高级无抵押债务评级。 上述评级展望稳定。 穆迪副总裁/高级分析师王颖表示：“维持评级反映我们预计湖州市政府将维持其支持湖州城市集团的意愿，依据是该公司作为湖州市最大公共服务提供方和基础设施开发指定实体的重要作用。” 评级理据 湖州城市集团Baa3的发行人评级基于以下因素：湖州市政府的支持能力分数是baa2；穆迪对湖州城市集团的特征如何影响湖州市政府的支持意愿进行评估，结果在其支持能力分数基础上产生一个子级的向下调整。 穆迪对湖州市政府支持能力分数的评估反映了：湖州市是地级市，按照穆迪对中国（A1/稳定）地方政府级别的评估属于较低级别之一；湖州市国有企业（国企）负债相对于该市财政收入较高所蕴含的或有负债风险。 Baa3的评级也反映了湖州市政府支持湖州城市集团的意愿，依据包括：湖州城市集团由湖州市政府全资所有；以资产规模衡量湖州城市集团为湖州市最大的国企；湖州城市集团是棚户区改造、保障性住房和城市基础设施建设的指定实体，也是湖州市公用事业服务等基本公共服务的主要提供方。 但是，评级较湖州市政府支持能力分数向下调整一个子级反映了：该公司公共政策项目的债务持续而比较显著的增速；该公司在商业类活动的敞口，其中包括大宗商品贸易、商业房地产开发和租赁。 穆迪预计湖州城市集团将继续获得政府的现金付款，主要形式包括资本注入、政府对基建项目的付款和政府债收益划拨，以支持公司在湖州市的政策性投资。2021年，湖州城市集团共计获得人民币40亿元左右的政府现金付款，足以支付公司40%左右的投资。 穆迪估算2023-2024年湖州城市集团的年度资本支出约为人民币80-100亿元，部分将通过举债融资。此外穆迪预计该公司债务年增速将为10-15%左右。 湖州城市集团的评级也考虑了以下环境、社会和治理（ESG）因素。 湖州城市集团通过公共基础设施的建设、持有和运营来落实公共政策职能，因此其社会风险较高。人口结构的变化、公众的认知和社会优先任务决定了湖州城市集团的发展目标，并最终影响湖州市政府支持该公司的意愿。 此外，作为承担公共政策职能的国有实体，湖州城市集团受到湖州市政府的监督并需要进行报告，因此公司治理也是该公司评级的重要考虑因素。 湖州城市集团的环境风险较低。 可引起评级上调或下调的因素 湖州城市集团评级的稳定展望反映了：中国主权评级的稳定展望；我们预计湖州市政府的支持能力将保持稳定；我们预计未来12-18个月该公司的业务状况、与湖州市政府的关联性以及湖州市政府对该公司的控制和监督将基本维持不变。 如果出现以下情形，穆迪可能上调该公司的评级：中国主权评级上调，或湖州市政府的支持能力增强，后者可能是得益于湖州市经济或财政状况大幅提升，或协调提供及时支持的能力显著增强；或湖州城市集团的特征变化促使湖州市政府的支持意愿提高，例如： -政府付款增加或政府付款机制的可预测性提高，例如专项财政预算分配和来自上级政府的转移支付使政府付款可持续覆盖其大部分运营及偿债资金需求。 如果发生以下情况，穆迪可能下调湖州城市集团的评级：中国主权评级下调，或湖州市政府的支持能力转弱，后者可能是由于湖州市经济或财政状况大幅削弱，或湖州市政府协调提供及时支持的能力显著下降；中国政府的政策发生变化，导致地方政府不得向城投公司提供财务支持；或湖州城市集团的特征变化促使湖州市政府的支持意愿下降，例如： - 公司业务发生重大变化，包括商业类活动相对于公共服务职能大幅扩张，或商业类活动出现重大亏损； - 作为湖州市最大和占主导地位的公共服务提供者的地位下降；›债务和杠杆率迅速上升，相应的政府付款减少；或 - 或有风险敞口增加，向第三方提供的外部担保金额增加。 上述评级所采用的主要评级方法为2022年4月发布的《中国城投公司评级方法》。 湖州市城市投资发展集团有限公司（湖州城市集团）成立于1993年，是承担浙江省湖州市基建和保障房开发项目任务的指定实体。2021年，该公司资产和收入分别为人民币1,136亿元和人民币152亿元。 来源：穆迪投资者服务公司