中国中冶高级永续债定价2.95%，规模5亿美元，订单超17亿美元
中国中冶（601618.SH / 1618.HK）周一（4月12日）定价Reg S、永续NC3、High Step-up、本金额5亿美元、高级债券MCC 2.95 PERP，初始价3.30%区域，最终指导价2.95% (THE #)，发行价2.95% / 100。
周一下午，最终指导价发布时，新债的订单超22亿美元（含7亿美元承销商订单），预期发行规模为“美元基准规模”。
最终订单量超过17亿美元 (含7亿美元承销商订单，来自46个账户)，投资者地域分布为：亚太地区99%、EMEA/离岸美国1%，投资者类型分布为：基金/资产管理公司/公司投资者46%、银行/金融机构27%、保险公司/主权财富基金27%。
债券将包含票息上浮（300bps if not called）以及票息自主递延条款（受限于股息制动及股息推动）。
周二早盘，新债的二级表现良好，报价在100.3 / 100.45 (发行价100)。
中银国际（B＆D）、星展银行担任联席全球协调人、联席牵头经办人及联席账簿管理人，兴业银行香港分行、招银国际、中信银行（国际）、工银国际、国泰君安国际担任联席牵头经办人及联席账簿管理人。
本次发行募集资金用于再融资及一般公司用途。SereS的数据显示，中国中冶现有一笔5亿美元高级永续债 MCC 4.95 05/02/99 即将进入可赎回期：首个可赎回日在2021年5月2日，如果发行人选择不赎回，票息将重置并上浮500bps。
中国中冶由母公司中冶集团持股49.18%，后者由五矿集团全资持有，五矿集团则由国务院国资委全资持有。
可比债券包括五矿集团及其他央企发行的High Step-up高级永续债，比如：
- 五矿集团 Minmetals 3.375 03/03/99 (Baa1/-/-) 4月9日收盘 bid 在 102.34 / 2.65% YTC (Callable at 2024-09-03)；
- 中铝集团 Chinalco 4.1 09/11/99 (-/-/BBB+) 4月9日收盘 bid 在 104.1 / 2.83% YTC (Callable at 2024-09-11)。
条款概要如下：
发行人：中冶控股（香港）有限公司（MCC Holding (Hong Kong) Corporation Limited）
担保人：中国冶金科工股份有限公司（Metallurgical Corporation of China Ltd.，601618.SH / 1618.HK，“中国中冶”或“MCC”）
担保人评级：Baa1 Stable / BBB+ Stable/ BBB+ Stable/ Ag+ Stable (穆迪/标普/惠誉/中诚信亚太)
预期发行评级：Baa1 / Ag+ (穆迪/中诚信亚太)
发行规模：5亿美元
格式：Reg S
发行类型：有担保高级永续证券
期限：永续NC3
发行收益率/发行价：2.95% / 100
票面利率：2.95%, s/a, 30/360
交割日：2021年4月20日（T + 6）
首个可赎回日：2024年4月20日
初始利差：T3 + 259.5bps
基准美国国债：T 0 ¼ 03/15/24 Govt (99-22¼ / 0.355%)
发行人赎回选择权：发行后第3年末（2024年4月20日，“首个可赎回日”）及其后任意一个付息日，发行人可以按本金额的100%赎回。
票息频率：每半年支付一次
票息重置：首个可赎回日及其后每3年重置一次，重置为：通行3年期美国国债利率 + 259.5bps 初始利差 + 300bps 票息上浮
最高票息率：发行日到首个可赎回日，为初始票息率 + 300bps；之后为相关重置票息率 + 300bps
其他可赎回事件：税务原因、违反契约事件、相关债务违约事件、最低存量：可按本金额的100%赎回；会计原因：首个可赎回日之前101％、此后100%；控制权变更：101％
票息自主递延：发行人可自行决定递延支付票息（可累积并计复息），票息递延受限于股息制动和股息推动 (3-month look back)
票息额外上浮事件：发生控制权变更、违反契约事件和/或相关债务违约事件时，如果发行人不赎回，票息将额外上浮300bps。
控制权变动：(1) 担保人不再100%持有发行人；或者 (2) 中央政府不再控制担保人。
细节：USD200k/1k；香港联交所上市；英国法
所得款项用途：再融资、一般公司用途
清算系统：Euroclear / Clearstream
联席全球协调人、联席牵头经办人及联席账簿管理人：中银国际（B＆D）、星展银行
联席牵头经办人及联席账簿管理人：兴业银行香港分行、招银国际、中信银行（国际）、工银国际、国泰君安国际
ISIN：XS2325182512
TOE：10:59PM HKT
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