惠誉将一嗨租车的展望调整为负面；确认'B'评级

惠誉评级 - 香港 - 2020年4月12日: 惠誉已将一嗨租车（eHi Car Services Limited）的长期发行人违约评级 (IDR) 的展望从“稳定”调整为“负面”，并确认长期IDR为 'B'；惠誉还确认一嗨租车的高级无抵押评级为 'B/RR4'。 展望调整反映惠誉的预期，即，由于新冠疫情的扰乱，一嗨租车的覆盖率/杠杆率指标和财务灵活性可能恶化。 关键评级驱动因素 即将到来的还款可能影响流动性: 一嗨租车的短期债务到期量可控，该公司不会立即面临流动性风险。然而，一嗨租车最初于2018年订立的1.95亿美元银团贷款的30%将在2020年四季度到期（作为分期还款计划的一部分）。惠誉认为一嗨租车将有足够流动性来偿还这笔款项，不过，若不能以其他长期借款来替换这笔到期债务，则一嗨租车的流动性状况可能受到显著影响。 疫情增加贷款契约方面的不确定性: 新冠疫情造成的意外扰乱导致国内商业和旅游出行的急剧下降，给一嗨租车的业务带来压力。一嗨租车表示业务扰动的影响可控，预计一季度收入将下降10% - 15%，二季度业务将开始正常化。然而，惠誉认为，如果需求复苏的程度/速度弱于公司预期，一嗨租车可能难以满足若干银团贷款项下契约条款的要求。 在增长和杠杆之间求平衡: 惠誉认为，一嗨租车将在2020年谨慎管理车队规模，以应对需求扰乱、设法满足相关契约的要求。然而，一嗨租车中期内可能会继续扩大车队规模，因为其目标是：在不断扩大的市场中强化自身的市场地位。惠誉了解到，一嗨租车正在考虑替代融资策略（包括在岸债券发行和股权融资），帮助公司同时应对一次性到期债务再融资、限制性契约，同时实现增长目标。 * 本文为中文节译稿，如有任何疑问，请以英文原文为准。原文标题：Fitch Revises Outlook on eHi to Negative; Affirms at 'B' (12 Apr 2020) ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。