更正&更新 - 7月20日二级市场回顾：恒大美元债纷纷刷新历史最低纪录

* 修正了typo，补充了投资级房地产子板块等二级表现。 变异病毒恐慌冲击全球金融市场，隔夜欧美股市重挫，基准10年期国债收益率一度下跌12个基点至1.17%，为2月以来新低。 股市方面，隔夜（周一）标普500跌1.6%、道琼斯跌2.1%、纳斯达克跌1.1%；欧洲主要股指下跌2.3% - 2.6%。债市方面，美国国债劲升（收益率大幅下降），2年/5年/10年/30年期收益率分别 -0.6bps / -6.9bps / -10.2bps / -10bps。 A股方面，本周二，A股缩量整理、三大指数涨跌互现；港股方面，恒指收跌0.84%，恒大系再遭重创：恒大汽车跌超11%，中国恒大跌超10%。 【指数表现】 【二级市场评论】 隔夜风险资产下跌、恒大相关信用事件持续发酵，中资美元债二级市场周二继续走弱。 【投资级】 China IG标杆名字利差今日走阔1 - 4bps；5年 ~ 10年期卖盘较多。 国企方面，10年及以上国网拓宽2 - 4bps，中海油拓宽1 - 2bps，中石化曲线拓宽1 - 3bps，Higher beta的中国化工利差拓宽2 - 7bps。此外，2026年中铝拓宽7bps（公司宣布了新交易Mandate）。 长江和记10年期拓宽5bps，中电/青山发电拓宽1 - 2bps，台积电/鸿海精密拓宽1 - 2bps。 TMT方面，阿里巴巴/腾讯 +2 ~ 5bps，百度/京东/联想/美团/微博 +3 ~ 6bps，小米拓宽1 - 2bps。 投资级地产方面，龙湖拓宽5 ~ 8bps、远洋集团拓宽5 ~ 10bps、万科拓宽 +5bps。 10年期信达拓宽5bps。 华融曲线今天继续走高，价格上涨25c - 2pt不等，中短端2022 - 27s领涨（+1 ~ 2pt），长端及永续表现相对落后：价格不变 - 略微收高50c。 投资级新债方面，大市疲软的背景下，工银国际2024s新债表现稳定，首日早盘利差收窄约2bps。 【高收益】 本周二，恒大美元债继续暴跌、纷纷刷新历史最低点。 恒大消息面有多条更新，公司被地方政府暂停项目销售的消息对市场打击较大、可以说是雪上加霜（雪是稍早前的“广发银行申请1.32亿人民币存款冻结”新闻）。虽然政府随后宣布项目恢复销售，截至亚洲收盘时间，恒大美元债仅小幅收窄日内跌幅。 相关消息包括：1）湖南省邵阳市暂停了中国恒大集团两个住宅项目的销售，称其蓄意逃避监管，据传与项目过去三个月的打折出售相关；不过，周二午后，邵阳市已宣布恢复恒大两项目预售许可、网签备案、预售资金拨付。2）境内自媒体爆料称，由于恒大地产旗下项目公司已实现70%的目标销售额，满足提前还款的条件，广发银行已要求公司提前偿还1.32亿人民币贷款；据称，恒大已承诺今年年底前全额偿还这笔项目贷款。3）周二下午有媒体报道称，中国恒大已于7月20日安排资金提前汇入债券还款帐户，用于支付该公司及子公司发行的四笔美元债券利息合共351,713,500美元。4）据称恒大冰泉计划明年在香港上市；恒大冰泉目前由翠林集团控股51%、恒大持股49%。5）恒大物业（6666.HK）周一（19日）晚间发布了正面盈利预告。 中国恒大/天基控股美元债周二继续暴跌模式，短端的2022s领跌（早盘一度暴跌10pt）；此后，邵阳项目恢复销售的消息提振下，恒大曲线午后收窄跌幅到4 - 8pt。综合全日，中国恒大/天基控股录得3 - 9pt不等跌幅，其中，短端2022 - 23s跌幅最大（-5 ~ 9pt），长端2025s则跌至 55.68 / 56.24 (-3.8pt)，长端和短端的多笔债券均刷新2020年3月底的历史最低纪录！ 其他标杆名字中，中长端佳兆业下跌2 - 3pt，富力、花样年、华南城、正荣地产跌1 - 1.5pt；长端碧桂园2030s跌1 - 1.5pt，世茂也走弱。 SereS指数显示（上图），B1子指数周二录得 -2.4% 负回报、B2档录得 -1.3% 负回报，而BB名字录得 -0.07% ~ -0.25%的负回报（高收益子指数主要由房地产美元债组成）。行业来看，房地产-开发商子指数日回报为 -0.92% / Z利差大幅走宽69基点，拖累总指数Z利差拓宽14.3bps。 新债方面，路劲基建新债今日早盘报 99.625 / 100 (发行价100)；宝龙新债 Powerlong 4 07/25/2022 早盘报 99.6/99.9 (发行价99.662)；安东油服美元债（交换要约新票据 + 额外新票据共计1.5亿美元）报 indic 98.375/98.75 (发行价98.534)；上坤地产报 indic 99.5/100 (发行价99.32)；力高集团增发新债 Redco 11 08/06/2022（立即合并）今日报100.56/100.8 (增发价100.945)。 【其他板块】 消息称云南康旅控股计划私募发行两笔364天美元债券，为2022年4月到期的8亿美元债券 YNMetro 5.5 04/08/2022 再融资。目前交易已获得一些基石订单/兴趣，融资成本将在6%左右。长城资产（国际）据称已向云南康旅提供了1亿美元信用额度，可从二级市场部分回购 YNMetro 5.5 04/08/2022。这也是云南康旅目前唯一一笔存量美元债券，债券周二收盘报 67.9/69.1 (+25c)。 * 以上价格、波动及评论仅供参考。 ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。