中国电建定价2笔合计8亿美元债券，获逾37亿美元订单

中国电力建设集团有限公司（Power Construction Corporation of China，穆迪：Baa1，惠誉：A-，简称“中国电建”或“担保人”）周四（6月13日）定价2笔Reg S、合计8亿美元债券，期限分别为“永续NC5”和“3年期”，合计获得37亿美元订单（4.6倍认购）。 2笔债券的发行人是电建海裕有限公司（DianJian Haiyu Limited），担保人是中国电建，所得款项用作营运资金及一般公司用途（包括但不限于再融资）。 建银国际、渣打银行（B&D）担任2笔债券的联席全球协调人、联席牵头经办人及联席账簿管理人，中国农业银行香港分行、花旗、星展银行、光大新鸿基、汇丰、工银国际担任联席牵头经办人及联席账簿管理人。2笔债券2019年6月20日（T+5）交割，将在港交所上市，适用英国法，最小面值/增量为USD200,000 / USD1,000。 此次发行将作为中国电建25亿美元中期票据及高级永续证券计划的一部分。 ------------- 永续债 永续债PowerChina 4.3 Perp是一笔Reg S、永续NC5、本金额5亿美元、固定利息4.3%（可重置 + High Step-up）、高级无抵押、永续证券，初始价4.6%区域，最终指导价4.30 - 4.35% (WPIR)，发行价4.3% / 100 / T5 + 245.1bps。 周四下午，最终指导价发布时，永续债的订单超26亿美元（包含1.5亿美元承销商订单），预期发行规模为“美元基准规模”。 永续债的最终订单量超22亿美元（4.4倍认购，包含1.5亿美元承销商订单，来自147个账户），投资者地域分布为：亚洲94%、欧洲6%，投资者类型分布为：基金/资管56%、保险公司/公司投资者30%、银行/金融机构11%、私人银行/其他3%。 周五首个交易日，这笔永续债看到买盘需求，收盘上涨30c。 发行后第5年末（2024年6月20日）为首个可赎回日，此后，每个付息日（每半年）可以赎回一次（at par）。发生提前赎回事件后，发行人也可以选择赎回，包括： 1) 会计事件 (首个可赎回日之前101%、此后100%)； 2) 控制权变更 (首个可赎回日之前101%、此后100%)； 3) 税务事件/违反契约事件/最低存量/相关债务违约事件/国家外汇管理局非登记事件 (100%)。 首个可赎回日也是票息重置日，如果发行人选择不赎回，票息将重置并上浮，公式为：彼时通行的5年期美国国债收益率 + 245.1bps 初始利差 + 300bps 票息上浮（Step-up）；此后，每5年按此重置。 特定事件发生后，如果发行人不赎回，票息将额外上浮300bps。相关事件包括：控制权变更、违反契约事件、相关债务违约事件、国家外汇管理局非登记事件。相关事件修复后，票息将下调300bps。 永续债还将包含票息自主延迟：可累计，受限于Dividend Pusher (3 months look-back) 以及 Dividend Stopper。 永续债预期评级为BBB+（惠誉），低于主体评级一个子级，以反映“票息自主延迟”条款。 ------------- 3年期债券 3年期债券PowerChina 3 06/20/22是一笔Reg S、3年期（2022年6月20日到期）、本金额3亿美元、固定利息3%、高级无抵押债券，初始价（IPG）T3 + 160bps区域，最终指导价T3 + 130bps区域 (+/-2bps WPIR)，发行价T3 + 128bps / 99.778。 周四下午，最终指导价发布时，3年期债券的订单超19亿美元（包含2.7亿美元承销商订单），预期发行规模为“美元基准规模”。 3年期债券的最终订单量超过15亿美元（5倍认购，包含2.7亿美元承销商订单，来自71个账户），投资者地域分布为：亚洲96%、欧洲4%，投资者类型分布为：银行/金融机构47%、基金/资管34%、主权财富基金/保险公司17%、私人银行/其他2%。 周五亚洲收盘，3年期新债利差变宽1bps。 3年期债券预期评级为A-（惠誉）。 ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。