宏华集团拟发新股筹资16亿港元，并引入航天科工集团为第一大股东，2019年到期美元债大涨16pt

12月19日，石油勘探设备制造商宏华集团有限公司（196.HK，“宏华集团”）公告称，与中国航天科工集团公司（“航天科工”）和Beijing Jianhong Capital Management Co. Ltd.（“Jianhong”）分别订立股份认购协议，以0.77港元向航天科工发行1,606,000,000股新股、向Jianhong发行508,000,000股新股，扣除相关开支后，两笔交易所得款项净额合计将为16.17亿港元。宏华集团表示，所筹资金一半将用于降低债务，另一半用作营运资金。 受此消息影响，宏华集团的一笔2亿美元债券HONHUA 7.45 09/25/19的现金价在本周二（12月20日）大涨16pt至93.8，较前一交易日收盘价涨幅超20%；YTM则由前一交易日的18%下降至10%。 图注：HONHUA 7.45 09/25/19过去一年的价格走势图。可以看到，相比2016年2月中旬的低点35.583，截至12月21日，这笔债券现金价的累计涨幅高达164%。（图片来源：Bloomberg） 上述两笔新股发行之合共2,114,000,000股新股占宏华集团已发行股份总数约65.23%，及扩大后股份总数约39.48%。交易完成后，航天科工将成为宏华集团第一大股东，持股29.99%。航天科工由国务院国资委全资持有。 评级机构惠誉指出，航天科工强大的股东背景及其作为中国航天项目主要承包商的战略地位将增强宏华集团的再融资能力；此次新股发行完成后，所得现金将改善宏华集团的资产负债表及流动性状况。因此，惠誉将宏华集团的长期外币IDR评级及美元债评级（CCC）列入正面评级观察（Rating Watch Positive）。 惠誉预计，交易完成后，宏华集团的净债务将由2016年6月底的31亿人民币降至约16亿人民币，同时，新股配售完成后，公司的在手现金将增至27亿人民币（2016年6月底为13亿人民币），加上114亿人民币未用银行授信，足够覆盖宏华集团将于未来一年内到期的23亿人民币债务。 惠誉还指出，此次股东变更将不会触发HONHUA 7.45 09/25/19的Change of Control（控制权变更赎回，“CoC”）条款，原因在于，股东变更必须同时伴以评级下调，才会触发CoC。而此次航天科工入股属于Credit Positive，不会触发评级下调。 不过，两笔新股配售协议尚需获得股东特别大会批准。 ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。