碧桂园定价2笔合计10亿美元债券，获逾25亿美元认购

在周四个别香港上市内房股暴跌的背景下（佳源国际收跌80.62%、阳光100收跌64.59%），碧桂园控股有限公司（Country Garden Holdings Company Limited，2007 HK，穆迪：Ba1 stable，标普：BB+ stable，惠誉：BBB- stable，简称“碧桂园”或“发行人”）周四顺利定价2笔美元债券（新发 + 增发），本金额合计10亿美元（年初以来最大高收益地产美元债发行），获逾25亿美元认购。 两笔Reg S、固定利息、高级债券的定价水平如下： 5.5亿美元、3.25年期NC2（2022年4月25日到期）债券Cogard 7.125 04/25/22（“新债券”），初始价7.5%区域，最终指导价7.125% (the number)，发行价7.125% / 100； 4.5亿美元、增发债券（增发标的Cogard 8 01/27/24，5.3年期NC3，当前剩余期限5.03年），初始价8.5%区域，最终指导价8.25% - 8.375% WPIR，发行价8.25% / 98.985（另加2018年9月27日 - 2019年1月25日的应计利息）。 周四下午，最终指导价发布时，二笔新债的订单量一度超过38亿美元，预期发行规模为“美元基准规模”。 二笔债券的最终订单量较峰值水平显著下降，合计超过25亿美元（2.5倍认购），具体如下： 3.25年期NC2新债券 - 逾16亿美元订单量（2.9倍认购，来自132名投资者），投资者地域分布为：亚洲88%、EMEA 9%、Offshore US 3%，投资者类型分布为：资产管理公司59%、私人银行32%、主权财富基金5%、银行4%； 增发债券 - 约9亿美元订单量（2倍认购，来自103名投资者），投资者地域分布为：亚洲84%、EMEA 16%，投资者类型分布为：资产管理公司78%、私人银行16%、银行6%。 周四的香港上市地产股暴跌“属于孤立单一事件，这两天的房地产美元债新发行认购都不错，溢价也在缩小，并未受到显著影响，”一名买方人士对华尔街交易员表示。周五早间，广州富力地产也宣布了美元债新交易（3.5NC2美元债，初始价9.5%区域）；下午，订单量超过10亿美元。 经历了周四的股债双杀，周五早盘，佳源国际2020年美元债Jiayuan 12 10/22/20也从历史低点（indic 80 bid）显著反弹，报91.25 / 93.75（数据来源：华尔街交易员APP）；佳源国际股价亦反弹（+75.40%，截至香港时间3:11PM）。 碧桂园新债券Cogard 7.125 04/25/22的首日表现稳定，周五下午，交易在99.8/99.9，略低于发行价（100）。 新债券及增发债券皆由碧桂园直接发行，附属公司担保人（碧桂园的若干受限非中国附属公司）提供担保，债券预期评级BBB-（惠誉）。 增发标的Cogard 8 01/27/24发行于2018年9月，发行价8% / 100，规模5.5亿美元本金额（此次增发前）。增发债券发行后，即与原有债券（增发标的）合并为单一系列（immediately fungible），债券规模增至10亿美元本金额。 新发及增发募集资金主要用于：再融资现有境外债务。债券发行后，在新交所上市，适用纽约法，最小面值/增量为US$200k/1k。 新债券的首个付息日在2019年7月25日，此后，每半年付息一次（1月25日及7月25日），最终计划的利息支付日期将为2022年4月25日（到期日）。于2021年1月25日或其后任何时间，发行人可随时及不时按赎回价（本金额的103.5625%，另加应计利息）赎回全部或部分新债券。 增发债券的首个付息日在2019年3月27日，此后，每半年付息一次（3月27日及9月27日），最终的利息支付日期将为2024年1月27日。2021年9月27日或其后任何时间，发行人可随时及不时按本金额104%之赎回价（另加应计利息）赎回全部或部分增发债券；2022年9月27日及其后，赎回价为本金额的102%（另加应计利息）。 UBS、高盛（亚洲）（B&D）担任新发及增发的联席全球协调人、联席牵头经办人及联席账簿管理人，汇丰、J.P. Morgan担任联席牵头经办人及联席账簿管理人。新债券及增发债券2019年1月25日交割。 债券包含Change of Control Put（at 101%）。 ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。