7月27日盘后回顾 - 评级：绿地集团、中联重科、祥源控股、中信建投证券、中石油/中石化、中信资源

标普表示，上海市政府计划出售绿地控股 (BB/Positive) 的股份有望促进更平衡和多元化的股权结构，使该公司的运营更加市场化。标普认为，这是绿地集团混合所有制改革的又一重大举措。该项改革始于2015年的绿地控股上市。标普不认为该交易会削弱绿地的融资渠道和成本，因为上海市政府预计会保持相当大的持股比例。标普还评估，该交易触发绿地离岸票据控制权变更条款的风险较低。标普也不认为潜在的股权变动会对绿地的管理团队、关键战略方向和财务去杠杆计划产生重大影响。拟议交易若最终完成，买方可能成为第三大股东，持股比例17.5%。 惠誉将中联重科的长期外币发行人违约评级从 'B' 上调至 'B+'，展望正面；中联重科美元债的债项评级也从 'B' 上调至 'B+' 。评级上调反映，在核心工程机械业务持续复苏的支撑下，中联重科的杠杆指标显著改善。惠誉指出，中联重科在持续去杠杆，其 FFO net leverage 2019年降至2.8x（2018年为5.0x、2017年为18.1x）。 穆迪确认祥源控股（Sunriver Holding）的 B2 公司家族评级，展望维持稳定。“评级确认反映我们的预期，即，在未来12 - 18个月内，祥源控股的信用指标将略微弱化，但仍符合其 B2 公司家族评级，因为房地产开发业务的强劲表现缓解了旅游业务的疲软表现。在强劲合约销售增长的支持下，祥源控股的流动性充足，也是其评级的支持因素。” 惠誉授予中信建投证券 ‘BBB+’的首次评级，展望稳定，并为其中票计划授予评级。惠誉指出，中信建投证券的独立信用状况较其发行人违约评级低数个子级，但在中国证券公司中处于最佳行列，这反映出在监管体系迅速演变和金融资产不断累积的、变化中的经营环境下，其经营业务日益改善，并已建立完善的风险管理文化。近年来，中信建投证券的投行业务持续提升，债券承销市场份额稳步扩大，按主承销金额计算已跻身券商前二。中信建投证券的投资组合自2016年的710亿元人民币 (占总资本的171%) 增加到2019年的1,490亿元人民币 (占总资本的263%)，涨幅超过一倍。这令中信建投证券面临更多的市场风险，但优质的资产质量在一定程度上纾缓了这一风险。中信建投证券逾一半的投资组合投向债券，其中85%的债券属于投资级别。 穆迪授予中信建投证券首次 Baa1/P-2 评级；展望稳定。穆迪表示，中信建投证券 Baa1/P-2 的长期发行人评级考虑了下列因素： (1) Ba1的个体信用评估； (2) 3个子级的提升，提升的依据是穆迪认为该公司必要时将通过其主要股东获得中国政府极高水平的支持，并且与中国政府的依存度极高。 标普表示，管道资产的剥离缓解中国国有石油公司的债务和资本支出负担。标普认为，在向国家石油天然气管网集团（China Oil & Gas Pipeline Network Corp.，“国家管网公司”）转让管道及其他附属资产后，中石油 (A+/Stable) 和中石化 (A+/Stable) 的信用指标将略微改善。 应公司要求，标普撤销中信资源 (1205.HK) 的 'BB-' 评级，评级撤销时展望为“稳定”。 ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。