融信中国将首发美元债券，此前以110亿人民币斩获上海静安“地王”

房地产开发商融信中国控股有限公司（Ronshine China Holdings Limited，3301.HK，B2 /B /B+，“融信中国”）计划于近期发行RegS、3年期、美元计价、“直接发行”信用结构、高级债券，债券的预期评级是B3 /B- /B+，路演将于11月29日前后召开。这将是该公司首次发行美元债券。 安排此次发行的是瑞银、海通国际、华融国际证券、国泰君安国际、尚乘资产管理有限公司。发债所得款项用于一般公司用途，发行后在新交所上市。 融信中国的核心市场在福州、漳州、杭州、厦门、上海等城市（下图），截至2016年6月底，融信中国有超过一半的土地储备位于福州。2016年上半年，融信中国合约销售额132亿人民币（YoY +176%），已售总建筑面积84万平方米，期末总资产633亿人民币、总负债489亿人民币、利息覆盖率2.56x。 今年8月17日，融信中国以110亿人民币的总价拍得上海市静安中兴社区的一块住宅用地，当时即创下中国土地成交史上最贵记录，竞拍溢价率高达139%。 截至2016年6月底，欧宗洪家族持有融信中国74.87%股份。 COBI Property HY Index中，综合评级B2（相当于穆迪B2、标普和惠誉B）的中资房地产美元债有8笔，它们的收益率曲线图（Maturity-Yield）如下： 图片来源：华尔街交易员企业版 10月初以来，随着境内债务融资渠道一步步收紧，以及各地纷纷出台房地产调控措施，中资房企的境外融资成本已经大幅上升，相比红火的城投美元债，中资房地产美元债一级市场比较冷清：截至11月28日，中资地产商在11月份仅发行了两笔（建业地产CENCHI 6.75 11/08/21和平安不动产PINGRE 3.625 11/30/19）共计5亿美元债券；其中，建业地产CENCHI 6.75 11/08/21（Ba3 /B+）在定价过程中少见地将初始指导价（IPT，6%）大幅上调75个基点，最终以6.75%的利率发行，当前YTM在6.936%（11月28日13:00）。此外，碧桂园（2007.HK）在11月16日“鉴于市场条件的不确定性”，取消/推迟了一笔10年期（Puttable 5）、IPT 5.625%的美元债券发行。