弘阳地产2NP1美元债定价13.5%YTM / 15.004%YTP，规模1.8亿美元

弘阳地产集团有限公司（Redsun Properties Group Limited，1996 HK， 标普：B Stable，惠誉：B Positive，简称“弘阳地产”或“发行人”）周二定价Reg S、2年期NP1（2020年12月3日到期）、1.8亿美元本金额、票面利率13.5%、高级债券Redsun 13.5 12/03/20，最终指导价（Final Price Guidance）13.5% YTM (The Number)，发行价13.5% YTM / 100。 债券包含投资者回售权（Investor Put Option）：2019年12月3日（发行1年后），投资者有权选择向发行人回售债券，回售价为本金额的101.56%（15.004% YTP）。 债券发行人是弘阳地产，附属公司担保人是弘阳地产的若干受限非中国附属公司（包括：弘阳地产投资（控股）有限公司、弘阳地产投资有限公司），债券预期评级B（惠誉）。 此次发行募集资金净额（约1.773亿美元）用于现有债务再融资及一般公司用途。债券12月3日（T+4）交割，发行后，在港交所上市，适用纽约法，最小面值/增量为US$200k / US$1k。 中金公司、国泰君安国际（B&D）、农银国际、建银国际、海通国际担任联席全球协调人、联席牵头经办人及联席账簿管理人，交银国际、招银国际、招商证券（香港）、山证国际证券（SSIF Securities）担任联席牵头经办人及联席账簿管理人。 除牌事件发生后，发行人将提出要约，按票据本金额101%的购买价（另加应计利息），购回所有未偿票据。除牌事件指：弘阳地产的普通股于相等于120个连续交易日或以上期间，不再于香港联交所上市或获准买卖或终止买卖。 弘阳地产（债券发行人）是弘阳集团有限公司（Hong Yang Group Company Limited，“弘阳集团”）的子公司。弘阳集团现有2笔美元债券在二级市场流通：2.5亿美元的HongYang 7.875 05/31/20，以及，2.5亿美元的HongYang 8.5 05/01/19。 “鉴于弘阳集团和弘阳地产在法律和运营层面的强关联性，惠誉根据其母子公司评级关联性标准，采用并表方法对弘阳地产进行评级。”惠誉表示：“弘阳地产的评级受到其主要位于中国江苏省省会南京市及长三角地区的优质土地储备的支持。优质的土地储备有助于弘阳地产的合同销售增长及实现高于'B'评级同业水平的毛利率。此外，弘阳地产规模庞大的物业租赁业务产生的经常性收入也较高。但是，该公司面临扩大土地储备以保持销售高速增长的压力，这会制约该公司业务状况的持续改善。此外，虽然弘阳地产的售价有望受到坚挺需求的支撑，但江苏省内城市受到住房限购政策的影响，令该公司的合同销售增长前景面临不确定性。” ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。