广东能源集团5年期5亿美元债券定价T5+128，获逾41亿美元认购

广东省能源集团有限公司（Guangdong Energy Group Co., Ltd.，标普：A- stable，惠誉：A stable，简称“广东能源集团”或“担保人”）周二定价Reg S、5年期（2024年6月12日到期）、本金额5亿美元、固定利息3%、有担保、高级无抵押债券GDEnergy 3 06/12/24，初始价（IPG）T5 + 160bps区域，最终指导价T5 + 128bps (the number)，发行价T5 + 128bps / 99.169。 “本次交易属今年国有企业公募交易中的最低收益率水平。”参与此次交易的DCM人士对华尔街交易员表示。 中广核和中国华电是比较接近的可比名字：SereS的数据显示，中广核（A2/A-/A）5亿美元债券CGNuclear 3.875 09/11/23昨日收于T5 + 108bps（bid price，剩余期限4.27年）；同期，中国华电（A2/A-/A）6亿美元债券Huadian 3.875 05/17/23则收于T5 + 107bps（bid price，剩余期限3.95年）。 周二下午，最终指导价公布时，广东能源集团新债的订单超47亿美元（包含20.3亿美元承销商订单），预期发行规模为“美元基准规模”。 新债的最终订单量超过41亿美元（8.2倍认购，来自118个账户，包含21亿美元承销商订单），具体分配为：亚洲96%、EMEA 4%，资管/基金60%、银行29%、保险公司9%、私人银行/其他2%。 周三开盘，新债报价在+123/121（发行价+128），二级表现良好。 债券发行人是UHI CAPITAL LTD.（广东能源集团的全资附属公司），广东能源集团提供无条件及不可撤销担保，债券预期评级A- / A（标普/惠誉），募集资金用于偿还现有债务及一般公司用途。 中国银行、中金公司（B&D）、汇丰担任联席全球协调人、联席牵头经办人及联席账簿管理人，农银国际、中国建设银行（亚洲）、招商永隆银行、星展银行、瑞穗证券、浦发银行担任联席牵头经办人及联席账簿管理人。债券发行后（6月12日交割），将在港交所上市，适用英国法，最小面值/增量为US$200k/US$1k。 广东能源集团是广东省政府直接管辖的唯一省级能源平台，公司76%的股权由广东省国资委最终持有，其余24%的股权由中国华能集团有限公司持有。广东能源集团是广东省国资委下属规模最大、最重要的省级国有企业之一，也是省内最大的发电企业，其装机容量占广东省内装机容量的24%，并肩负保障广东省稳定电力供应的责任。 惠誉表示：“广东能源集团的信贷指标强劲，资本支出适度，资本结构稳健。公司正在加大对燃气发电厂、可再生能源及液化天然气接收站的投资。长期而言，这些投资有助于改善公司的业务状况并降低煤炭价格波动对其的影响。惠誉预计，公司的年度资本支出将稳定在85-90亿元人民币左右。由于运营现金流的增加，在2019年至2022年，FFO调整后净杠杆预计将降低至2.6-3.7倍，FFO固定费用覆盖倍数可能维持在4.8-6.6倍的高位。惠誉预计，随着点火价差逐步回升及发电小时数趋于稳定，公司的业务状况将有所改善。惠誉基于此预期及其强劲的财务状况将公司的独立信用状况评定为'bbb'。” ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。