惠誉确认新华保险的保险公司财务实力评级为‘A’；展望稳定

Fitch Ratings - Hong Kong - 26 Feb 2024: 本文章英文原文最初于2024年2月26日发布于：Fitch Affirms New China Life's IFS Rating at 'A'; Outlook Stable 惠誉评级已确认新华人寿保险股份有限公司（New China Life Insurance Company Limited，新华保险）的保险公司财务实力评级（IFS）为'A' （强劲），展望稳定。 本次评级确认反映了新华保险充足的偿付能力缓冲水平、强劲的新业务价值增长以及“最有利”的公司状况。 关键评级驱动因素 充足的偿付能力缓冲水平：惠誉预期，新华保险将保持充裕盈余，为保费增长和偿付能力稳定性提供支撑。该公司持续充足的资本缓冲水平助力其进行新业务扩张及抵御投资波动。2023年第三季度末，新华保险的综合偿付能力充足率和核心偿付能力充足率分别为240%和146%，远高于分别为100%和50%的最低监管要求。 尽管资本市场波动导致权益资本下降，但新华保险按照惠誉Prism模型衡量的截至2022年末的风险资本水平仍处于“强健”等级。不过，随着2023年《国际财务报告准则第17号》（IFRS 17）会计准则和《国际财务报告准则第9号》（IFRS 9）会计准则的实施，惠誉预计，将合同服务边际（CSM）纳入权益资本的一部分计算后，新华保险的Prism得分在2023年上半年已上升至远高于“强健”等级的水平。 新业务价值增长回升：中国新冠疫情防控措施放松后，新华保险的新业务价值在2023年上半年录得强劲增长。2023年上半年，该公司的新业务价值同比上升17.1%至24.7亿元人民币，而其有效业务价值则同比增长1%至908亿元人民币。 然而，资本市场波动继续掣肘新华保险提升其经营盈利能力。在新会计准则下，该公司未经审计的净利润自2022年上半年的91.9亿元人民币增长8.6%至2023年上半年的99.8亿元人民币。 业务地位稳固：与其他中资寿险公司相比，新华保险具有“最有利”的业务状况及“中等/有利”的公司治理水平，因此惠誉将其公司状况评定为“最有利”。惠誉对新华保险业务状况的评定基于其庞大的经营规模、广泛的分销网络及稳健的业务品牌。覆盖全国的分销网络助力新华保险在过去两年中保持了按保费衡量约5%的市场份额。我们预期，代理人产能的提升将助力新华保险维持其市场地位。 风险资产指标较高：新华保险的风险资产敞口（主要包括股票及股权型基金）相较其资本水平仍然较高。2022年末其风险资产比率为171%，远高于IFS评级处于'A'区间的寿险公司的指引水平。惠誉预计，上述风险资产比率将随着在新会计准则下将税后合同服务边际纳为权益资本的一部分计算而下降。截至2023年上半年末，新华保险的非标准财务资产（如信托产品和债权投资计划）敞口占公司权益资本的比重仍高达1.6倍左右。 评级敏感性 可能单独或共同导致惠誉采取负面评级行动/下调评级的因素包括： - 按照惠誉Prism模型衡量的资本水平持续恶化； - 财务杠杆率大幅上升； - 财务表现持续趋弱。 可能单独或共同导致惠誉采取正面评级行动/上调评级的因素包括： - 按照惠誉Prism模型衡量的风险资本实力持续增强； - 财务盈利能力和稳定性持续改善。 构成评级驱动因素的关键信息来源 评级分析中使用的主要信息来源在下文列载的《适用标准》中已有披露。 环境、社会与公司治理(ESG)方面的考虑因素 除非本节内容另有披露，ESG信用相关度评分最高为3分，表示ESG问题因其性质或受企业管理的方式而对信用的影响为中性或仅对受评企业的信用状况产生极小影响。惠誉的ESG信用相关度评分不是评级流程中的输入项，而是对 ESG 因素在评级决策中的相关度和重要性的评估。 注意：本新闻稿为中文译本。如有疑问，请以英文版本为准。 来源：惠誉评级