10月19日二级市场回顾：高收益板块在降级潮下继续走强，投资级板块涨跌互现

【高收益房地产】 穆迪正以罕见的速度调降中资房地产发行人的评级（下调评级/展望、或是列入降级审查），涉及名字包括（不限于）：佳兆业、绿地、融信、融创、奥园、富力、弘阳、宝龙、阳光城、中南建设、中梁、景瑞、合生创展、荣盛发展、正商、金科、金轮天地、佳源国际、祥生控股、三盛控股、领地控股、郑州中瑞实业…… 不过，由于评级下调的驱动因素是基于房地产市场的整体市况和融资环境，且大部分债券的价格早已price in，目前而言，并未给市场造成太大的冲击。 高收益板块周二继续整体走强，China HY价格收高1 - 4pt。 个券方面，正荣地产/禹洲集团领涨（空头回补），但佳兆业显著跑输大盘。 佳兆业曲线今日大幅收低7 - 12pt，延续周一尾盘的冲高回落态势。截至周二收盘，佳兆业2021年到期美元债 Kaisa 6.5 12/07/2021 收于71/72 (-10pt)，2022年到期存量债买价回落到 low 40 ~ low 50 区域 (-7 ~ 10pt)，其余曲线在 mid ~ high 30。 融信下跌1 - 4pt、融创跌50c - 1.5pt、华南城下跌1 - 2pt，其余高收益地产名字大多录得上涨： 禹洲集团收高2 - 10pt以上、正荣地产收高3 - 10pt以上，领涨高收益板块。 建业地产收高2 - 7pt；绿地收高2 - 5pt；合生创展、弘阳、大连万达、龙光集团收高1 - 4pt；当代置业涨1 - 5pt。 雅居乐bullet、中骏、宝龙、旭辉、路劲基建、时代中国上涨1 - 2pt。 碧桂园上涨50c - 3pt（10年期领涨），世茂涨50c - 1.5pt，瑞安房地产收高1 - 5pt。 富力曲线上涨1pt。消息层面，富力已汇出资金以支付16.7亿人民币私募债的回售部分本金共计5.498亿人民币。 合景泰富+/-1pt，中国奥园+/-2pt。 花样年收高2 - 3pt。 中国恒大基本不变。在场外协商解决“20恒大04”应付利息，拖欠数笔离岸美元债券利息后，据传中国恒大集团境内旗舰子公司恒大地产已将资金汇入清算所账户，以支付21亿人民币、票息5.8%、2025年到期境内债券“20恒大05”的1.218亿人民币利息，兑现了稍早前发布的付息公告。另据媒体报道，恒大集团已将一个香港住宅物业项目转让给其合作伙伴VMS。 SereS中资美元债指数显示，中资高收益板块周二录得 +2.02% 正回报，不过，月初至今回报仍为负值（-7.41%）。 【投资级】 投资级板块周二涨跌互现，China IG 收盘利差 +/-2bps，High beta IG及永续债跑赢。 中资投资级地产继续跑赢大盘，利差收窄5 - 10bps，基本是单边买盘；港资地产名字也有良好的私银和机构买盘支撑，比如10年期新世界发展美元债（2029 - 31s）今日利差收窄10 - 15bps，新世界发展和新创建集团的永续债也走高50c - 75c。 TMT名字今天横盘整理，利差变动不大。瑞声科技2031s利差收窄5 - 10bps，其他标杆TMT名字大多不变或+/-1bps。 金融名字中，银行系租赁、Tier 2利差今日收窄2 - 3bps；中资银行AT1收盘价格不变 - 走高25c，香港的东亚银行/创兴银行AT1跑赢，上涨80c - 1.75pt；中国华融价格走高25c - 1pt。 富卫（FWD）美元债跌50c - 2pt。有报道称富卫上市计划陷入停滞，美国SEC向该公司提出询问，要求解释中国政府可否伸延其监管能力至以香港为基地的富卫，令富卫迟迟未获绿灯。消息人士指，富卫暂时并未撤销上市申请，但估计无法在年内上市。 【其他版块】 澳门博彩名字今天走强，澳博、Studio City等高收益名字走高1 - 2pt。 * 以上价格、波动及评论仅供参考。 ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。