中资美元债进一步下跌，9月市场前景变淡

继周一大跌之后，今天亚洲信用债市场再次下跌（both rate and credit）。印尼30年期美元主权债下跌约2pt，10年期主权债下跌1pt。华为2026年债券信用利差变宽8bps，五矿集团2021年、2026年美元债券信用利差变宽5bps，其他高等级中资美元债信用利差均有2-5bps的变宽。高收益中资美元债普跌0.25pt-1pt，除了百盛2018年美元债因为资产出售大涨2.5pt。在这种情况下，兴业银行的新债表现可以说相当稳定：3年期新债信用利差收窄8bps，5年期新债信用利差收窄2bps。 近期，潜在的美联储加息不断牵动着美元债市场脆弱的神经，虽然仍有不少金融名家（如Ray Dalio）反对美联储加息或近期加息，但越来越多有影响力的金融行家开始认为，美联储应该尽快加息。比如，Mohamed El-Erian认为美联储应该尽快采取行动，整个市场对于何时加息已经是一种病态的痴迷（“Traders are obsessing over the possibility of 0.25 Fed move.”）；摩根大通首席执行官Jamie Dimon也认为，美联储应该尽快加息以维持其公信力。 Mohamed El-Erian是金融评论员、Jamie Dimon是银行的首席执行官，他们希望美联储尽快加息，并不让人感到意外；正如对冲基金掌门人Ray Dalio希望美联储维持低利率，同样是出于不可忽视的自我利益（self-interest）。那么，回到美联储主席Janet Yellen，什么样的行为才是最符合她自身利益的行为？作为一名宽松货币政策的支持者与信仰者，Janet Yellen必然会感到不断上升的压力。市场并不希望加息，政客们也不希望大选前动荡，去年12月加息引起的混乱依然历历在目。但是，如果忽略美国接近饱和的就业市场，忽视金融名家接二连三的警告，在该加息的时候过久地维持低利率，前任美联储主席Alan Greenspan的遭遇瞬间就会出现在Janet Yellen的脑海中。翻旧账、追溯责任的事情并不会止于Alan Greenspan。那些现今称赞Janet Yellen宽松货币政策的人在未来同样会谴责她的宽松货币政策，如果她的政策多年后被证明是错误的，又或者下个泡沫破裂的时候，人们需要一个替罪羊。