中诚信亚太首次授予临沂市兰山区财金集团有限公司长期信用评级BBBg-，展望稳定

香港时间2022年10月26日，中国诚信(亚太)信用评级有限公司（“中诚信亚太”）首次授予临沂市兰山区财金集团有限公司（“兰山财金”或“公司”）长期信用评级为BBBg-，评级展望为稳定。 兰山财金的长期信用评级为BBBg-，反映了兰山区政府支持能力强，以及基于我们对公司特征的评估当地政府的支持意愿较高。我们对兰山区政府支持能力的评估反映了其作为临沂市地区生产总值最大的区县，具有较强的经济实力、良好的财政指标和债务状况。 我们对当地政府支持意愿的评估基于以下因素包括（1）公司由兰山区政府全资拥有；（2）在兰山区经济和产业发展中具有较强的战略作用；（3）拥有持续获得政府支持的记录。然而，该评级关注到以下因素包括（1）与房地产和金融服务板块相关的业务风险较高；（2）商业类业务风险敞口增加，具较大的资本支出压力；（3）债务结构不均衡，融资渠道较为集中。 公司概况 成立于2018年4月，兰山财金是山东省临沂市兰山区内重点基础设施投融资公司之一，也是兰山区重要的地方国有企业，承担区内基础设施建设和国有资产运营。此外，公司还从事商业类业务包括工业园区的开发和运营、消防设备和盐业销售、基金投资及金融服务业务如转贷和担保等。截至2022年3月31日，公司由兰山区国有资产经营服务中心直接全资拥有，兰山区政府为最终控制人。 评级因素 正面因素 在兰山区经济和产业发展中具有较强的战略作用。兰山财金是兰山区主要的投融资平台之一，承担地方基础设施建设、国有资产运营和地方产业投资。以资产规模计，公司是兰山区第二大投融资平台。我们认为兰山财金对兰山区政府的重要性将维持在较高的置位，而且其职能的替代成本较高，公司对地区具有较强的政治及财务影响。 拥有持续获得政府支持的记录。兰山财金获得兰山区政府持续的支持的记录，包括经营补贴、资本和资产注入、以及基础设施建设项目的回款，这有助于公司实现其政策目标和支付财务义务。自成立以来，当地政府已向公司注入经营性资产和若干的土地资源。过往三年间，公司还获得当地政府各类型的补贴超过3亿元。 关注因素 与房地产和金融服务板块相关的业务风险较高。公司的商业类业务包括工业园区的开发和运营、基金投资、消防器材和盐类的销售，以及金融服务如转贷及担保等。对商业活动的投资增加将不可避免地使公司面临更高的业务和财务风险。 商业类业务风险敞口增加，具较大的资本支出压力。兰山财金在商业活动方面有较大的投资计划，尤其是对当地工业园区的投资，会产生一定的资金压力。我们认为公司的扩张将主要依靠外部融资，因为其商业活动较难获得政府的直接财政支持。 债务结构不均衡，融资渠道较集中。随着其持续扩张，兰山财金债务负担所有增加，而且债务结构相对不均衡。公司融资渠道较为集中，目前仍没有公开发债的记录，不过公司正计划逐步开拓其债务资本市场融资的渠道。 评级展望 兰山财金的评级展望为稳定，反映我们预计地方政府的支持能力将保持稳定，而且公司在兰山区经济和产业发展中较强的战略地位在未来12-18个月内将基本保持不变。 可能触发评级上调因素 潜在的评级上调的因素包括（1）兰山区政府支持能力增强；（2）公司特征发生变化使地方政府支持意愿增强，例如商业类活动风险敞口大幅降低及其公共政策地位提高。 可能触发评级下调因素 潜在的评级下调的因素包括（1）兰山区政府支持能力减弱；（2）公司特征发生变化使地方政府支持意愿减弱，例如战略地位降低、来自政府的支付减少或融资能力减弱。 评级方法 本次评级所采用的评级方法为中国地方基础设施投融资公司评级方法（2022年7月）。 关于我们 中诚信亚太于2012年6月取得香港证监会颁发的第十类牌照（提供信用评级服务），是香港首家持牌的中资信用评级机构。中诚信亚太为在香港、亚太及欧盟地区发行境外市场债券的国内外企业与机构提供信用评级服务。 注：本文为英文版本的中文翻译版本，如中、英文两个版本有任何抵触或不相符之处，请以英文版本为准。 来源：中国诚信(亚太)信用评级有限公司